20220814-美尔雅期货-PVC周报_需求好转有限_短期延续弱势震荡_17页_1mb

PVC市场周报总结（20220814）

核心内容概述

本周PVC市场整体呈现偏弱震荡态势，供需基本面未见明显改善，价格重心下移，市场情绪偏谨慎。供给端维持宽松，需求端改善有限，库存小幅去化，基差缩小，远期走势需关注季节性旺季和上游减产情况。

主要观点

1. PVC价格走势

• 现货价格重心下移：本周PVC市场先涨后跌，价格重心下移，主要受供需弱势和宏观加息风险影响。
• 华东电石法6605价格：截至8月12日，华东电石法6605价格为6605元/吨（环比-35）。
• 华东乙烯法6725价格：华东乙烯法6725价格为6725元/吨（环比-0）。
• 期货价格波动：PVC09合约价格在8月12日午盘收于6639元/吨（+55，+0.84%）。
• 价差变化：9-1价差变化不大，乙电价差小幅扩大，但仍处于合理区间。

2. 供给端分析

• PVC开工率小幅下降：国内PVC整体开工负荷为75.43%（-0.42%），其中电石法开工率74%（-3.04%），乙烯法开工率80.7%（+9.24%）。
• 检修损失量较高：本周检修损失量为6.779万吨，环比增加0.426万吨，主要由前期检修企业延续影响。
• 电石价格上涨：电石价格重心上移50元/吨，乌海电石出厂价为4000元/吨。
• 原料价格回落：乙烯、EDC及VCM价格因下游需求疲软而回落，影响PVC成本端。

3. 需求端分析

• 下游开工率偏低：PVC下游制品企业新接订单整体一般，少数企业开工小幅提升，但终端需求仍偏弱。
• 地产政策效果待观察：保交楼政策尚未有效转化为PVC实际需求，地产竣工面积数据未明显改善。
• 出口预期减弱：受印度及东南亚雨季影响，三季度PVC出口需求将明显减少，出口接单情况转弱。

4. 库存端分析

• 中游库存小幅去化：华东及华南样本仓库总库存略降，为35.08万吨（环比-0.45%，同比+200.19%）。
• 社会库存高位运行：PVC社会库存维持在较高水平，供给端相对宽松。

关键信息

供给端

• 电石供应持续增长，但PVC市场表现一般，电石市场供需博弈仍在持续。
• PVC企业开工率变化不大，部分企业面临销售和库存压力。
• 检修损失量较高，但预计下周检修损失量变化不大。

需求端

• 下游制品企业新接订单情况一般，部分企业开工率小幅提升，但整体需求疲软。
• 华东、华南地区仍受高温影响，部分企业开工受限。
• 8月虽临近传统旺季，但短期需求预计仍维持偏低水平，中期关注“金九银十”补库需求。

库存端

• 中游库存小幅下降，但社会库存仍维持高位。
• 库存去化速度有限，短期市场仍受库存压力影响。

基差端

• 基差小幅缩小，现货价格重心下移。

策略建议

• 短期PVC价格仍将偏弱震荡，主要受供需基本面影响。
• 远期走势需关注季节性旺季及上游减产情况。

风险提示

• 原油及煤炭价格大幅回调：可能对PVC成本端产生压力。
• 地产好转有限：若地产需求未能明显改善，将对PVC市场形成拖累。

总结

本周PVC市场在供需基本面未明显改善的背景下，价格偏弱震荡。供给端虽有电石供应增长，但PVC开工率变化不大，部分企业面临销售和库存压力；需求端改善有限，终端订单清淡，地产政策效果尚未显现；库存端小幅去化，但社会库存仍维持高位。短期内PVC市场仍以震荡为主，远期需关注季节性需求和上游减产情况。市场风险包括原油及煤炭价格回调、地产需求改善有限等。

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