20240910-财通证券-旭升集团-603305.SH-在手订单充沛_海外产能布局稳步推进_3页_447kb

旭升集团公司点评分析

核心观点

维持“增持”评级，目标是实现2024-2026年业绩稳步增长。

业绩概要

2024年上半年，旭升集团营业收入同比下滑89.5%，归母净利润同比大幅下降至-3278%。二季度收入和净利润继续恶化，分别为-1491%和-4649%。主要由行业不景气影响。

财务表现

报告期内综合毛利率由22.80%降至2.30%，下滑2050个百分点。期间费用率整体上升：销售费用率增长0.66pct至11.06%，管理费用率暴涨103pct至34.10%，研发费用率增至5.00%，均显著高于上年同期。

经营亮点

• 订单充足：成功获取国内外新能源汽车客户定点，压铸、锻造、挤压三大工艺保持行业领先。
• 国际布局：墨西哥工厂建设有序推进，计划对北美和欧洲客户进行配套。

投资建议

预计2024-2026年净利润分别为62.7亿、76.4亿、87.7亿元，对应PE分别为131、108、94倍。维持“增持”建议。

风险提示

需关注新能源车销量不及预期、市场激烈竞争及宏观经济下滑等风险。