20221009-山西证券-农林牧渔行业动态跟踪和观点_建议关注3季报机会_6页_1mb

农林牧渔行业总结

核心内容

2022年10月9日发布的行业动态分析指出，农林牧渔板块在第三季度表现出明显的业绩改善，尤其是在生猪养殖和肉禽养殖领域。随着国庆节假日期间生猪价格的上涨，行业盈利水平显著提升，为投资者提供了阶段性机会。分析师陈振志建议关注3季报机会，并对行业整体策略进行推荐。

主要观点

生猪行业分析

• 价格走势：国庆节假日期间，国内生猪均价从24.24元/公斤上涨至26.07元/公斤，涨幅为7.55%。
• 盈利情况：截至第三季度末，自繁自养和外购仔猪育肥的单头盈利分别为799元/头和803元/头，环比第二季度扭亏为盈。
• 3季报机会：由于前期市场回调，第三季度业绩环比明显改善，预计在3季报披露期间，畜禽养殖板块或有阶段性机会。

股票推荐

• 圣农发展：受白羽肉鸡行业产能高位影响，行业处于周期底部，公司估值处于历史低位，预计在供需格局改善、股份回购及股东增持等因素推动下，有望迎来估值修复。
• 海大集团：推荐理由包括业绩基数压力释放、竞争环境优化、生猪价格回升利好其业务基本面，以及实控人拟全额认购增发，显示对公司未来发展的信心。
• 其他关注股票：温氏股份、唐人神、东瑞股份、新希望、神农集团等经营相对稳健的生猪养殖股值得投资者关注。

投资框架

• 4象限模型：生猪养殖股的运行方向取决于“猪价运行方向”和“能繁母猪存栏量运行方向”两个因素的合力。
• 象限轮动：当前处于“象限1”的逻辑演绎阶段，建议顺势而为，关注经营稳健的养殖企业。

关键信息

• 投资评级：当前对农林牧渔行业评级为“同步大市”，即预计涨幅相对基准指数介于-10%至10%之间。
• 风险提示：包括养殖疫情、原材料涨价、自然灾害等风险。
• 分析师承诺：陈振志承诺以独立、客观的态度出具研究报告，不因报告内容获得任何形式的补偿。
• 免责声明：山西证券研究所基于公开信息进行分析，不保证信息的准确性和完整性，且不对任何投资损失负责。

图表与数据

• 图1：国内生猪价格走势（单位：元/公斤）
• 图2：国内猪肉价格走势（单位：元/公斤）
• 图3：自繁自养的生猪养殖利润（元/头）
• 图4：外购仔猪的生猪养殖利润（元/头）
• 图5：生猪养殖上市公司单季度净利润趋势
• 图6：我国白羽肉鸡主产区平均价（元/公斤）
• 图7：白羽商品代肉鸡苗平均价（元/羽）
• 图8：中速黄羽鸡价格（元/斤）
• 图9：快大黄羽鸡价格（元/斤）
• 图10：家禽养殖上市公司单季度净利润趋势
• 图11：能繁母猪产能和猪价走势组合的4个象限及其逻辑演绎

行业评级与投资策略

公司评级

• 买入：预计涨幅领先基准指数15%以上（如海大集团）
• 增持：预计涨幅领先基准指数5%-15%之间（如圣农发展）
• 中性：预计涨幅介于-5%至5%之间
• 减持：预计涨幅介于-5%至-15%之间
• 卖出：预计涨幅落后基准指数-15%以上

行业评级

• 领先大市：预计涨幅超越基准指数10%以上
• 同步大市：预计涨幅介于-10%至10%之间
• 落后大市：预计涨幅落后基准指数-10%以上

风险评级

• A：预计波动率小于等于基准指数
• B：预计波动率大于基准指数

联系信息

• 山西证券研究所
  • 上海：上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼802室
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  • 深圳：广东省深圳市福田区林创路新一代产业园5栋17层
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