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晨会集萃总结

核心内容

本次晨会集萃涵盖多个行业和主题，主要包括银行资产配置变化、煤层气开发项目获批、通信行业新技术发展、钢铁行业盈利增长、建筑材料价格弹性、汽车行业景气压力及市场情绪分析等内容。同时，也提供了市场数据、行业分析、个股点评及投资建议。

主要观点

1. 固收行业

• 银行资产配置：上半年商业银行资产增速放缓，主要受证券投资和同业业务收缩影响，但信贷扩张有所提升，主要来自住房部门需求和票据冲量。
• 投资结构变化：大行增持利率债，中小银行增持信用债。公募基金和资产支持证券成为主要投资方向，其他资管产品投资规模显著下滑。
• 理财市场：表外理财进一步压降，但大行规模回升，中小银行下降趋于稳定。随着监管边际放松，后续有望逐步企稳。类货币是银行理财净值化转型的重要方向，利好短久期利率债和优质信用债。

2. 公用事业行业

• 煤层气开发加速：发改委批复3个煤层气对外合作项目，标志着煤层气上游发展提速。
• 重点标的推荐：蓝焰控股、新天然气、天壕环境被重点推荐，建议关注亚美能源。
• 市场前景：中国非常规天然气上游开发前景广阔，尤其是煤层气即将放量。

3. 通信行业

• 亨通光电：海缆业务拓展迅速，中标墨西哥和浙江项目，显示公司实力。
• 市场前景：海缆市场空间大，未来5G、新能源汽车、硅光等新技术将推动公司成长。

4. 钢铁行业

• 凌钢股份：前三季度盈利增长显著，三季度利润环比增长6.92%，受益于建材价格提升。
• 盈利预测：预计2018-2020年EPS分别为0.67元、0.77元、0.79元，PE分别为5.25倍、4.55倍、4.48倍，维持买入评级。

5. 建筑材料行业

• 长三角环保政策：政策趋严，预计会引发价格弹性，提升企业盈利。
• 重点推荐：海螺水泥、华新水泥、万年青，建议关注环保对价格的影响。

6. 汽车行业

• 吉利汽车：9月销量增长14%，但环比下滑。公司处于行业低景气度，但销量增速仍高于竞争对手。
• 盈利预测：预计2018、2019年净利分别为148亿、199亿元，PE分别为7.0X、5.2X，考虑行业低景气带来的估值压力，给予18年目标PE15倍，维持买入评级。

7. 市场情绪与资金面

• 市场情绪：今日A股自然涨停35只，自然跌停7只，涨停封板率59.32%，连板率29.63%。
• 资金流向：沪股通净流出12.21亿元，港股通净流入7.18亿元，整体资金流向南向。
• 衍生品市场：沪深300期指IF1810报收3289.00，上涨0.07%，升水0.23%。

关键信息

市场数据

• 指数表现：上证综指微涨0.18%，沪深300微跌0.22%，中证500微跌0.11%，创业板指微涨0.06%，国债指数微跌0.02%。
• 宏观数据：工业增长6.1%，出口增长9.8%，进口增长20.0%。

个股点评

• 日机密封：三季报业绩符合预期，产能释放预期强烈，维持买入评级。
• 通鼎互联：拟回购5000万-2亿元，有望增强市场信心，聚焦5G光通信与安全业务，维持买入评级。
• 广联达：新一期股权激励计划，激励费用可控，业务稳步推进，维持买入评级。
• 天孚通信：新产品推进顺利，受益人民币贬值，盈利预测上调，维持持有评级。
• 吉利汽车：行业景气影响销量增长，但公司表现优于行业，维持买入评级。
• 亨通光电：海缆业务拓展迅速，受益于5G发展，维持买入评级。

新股信息

• 昂利康：申购代码002940.SZ，网上发行数量900万股，发行市盈率22.99倍。
• 长城证券：申购代码002939.SZ，网上发行数量9,310.20万股，发行市盈率22.98倍。

风险提示

• 固收行业：宽信用传导不畅，资管产品投资规模下滑，可能影响银行理财。
• 公用事业：新区块进展缓慢，产气量不达预期，工程进度可能受阻。
• 通信行业：运营商集采和光棒扩产低于预期，海外战略受阻。
• 钢铁行业：中朝关系变化，钢材价格回落，公司净利润可能收缩。
• 建筑材料行业：环保政策变动，区域流动性担忧，雨水天气影响。
• 汽车行业：行业销售不及预期，价格战力度超预期，领克销量不及预期。
• 金融工程：ESG投资需关注新兴市场风险，市场情绪波动可能影响投资决策。

总结

本次晨会集萃全面覆盖了多个行业的发展动态与投资建议，重点分析了银行资产配置变化、煤层气开发、通信与汽车业务拓展、钢铁行业盈利增长以及建筑材料价格弹性等。同时，提供了详细的市场数据和个股点评，为投资者提供了丰富的参考信息。整体来看，市场情绪和资金面较为稳定，但行业景气度和政策变化仍是影响投资决策的重要因素。