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螺卷早报（2022-5-11）总结

核心内容概述

本报告对螺纹钢和热卷的市场情况进行了综合分析，涵盖了基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面。整体来看，螺纹钢和热卷市场均面临一定的下行压力，但部分政策利好和短期波动因素仍可能对市场产生影响。

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螺纹钢分析

主要观点

• 基本面：螺纹钢产量小幅回升，但总体供应仍低于同期水平。部分地区疫情封控严格，电炉亏损，预计本周供应增量有限；需求端成交收缩，疫情持续影响下游地产行业，整体需求偏弱。
• 基差：螺纹现货折算价为4900，基差为293，现货升水期货，对价格有一定支撑。
• 库存：全国35个主要城市螺纹库存为898.96万吨，环比增加0.41%，同比增加0.25%，库存增加对价格偏空。
• 盘面：价格运行在20日线下方，20日线向下，市场情绪偏空。
• 主力持仓：螺纹主力持仓多减，市场多头力量有所减弱，偏多。
• 预期：螺纹期货价格短线低位仍有回调，疫情持续下需求弱势难改，市场预期下行，预计本周走势震荡偏弱，操作建议中短线观望，日内4570-4720区间轻仓操作。

利多因素

• 政策面对地产、基建行业释放更积极信号，有利于市场情绪。
• 发改委明确本年度粗钢产能压减任务，可能对供应形成一定约束。

利空因素

• 钢厂复产预期下，供应压力逐步加大。
• 国内疫情持续，下游需求偏弱。

交易逻辑

• 疫情影响下，供需水平继续低于预期，市场信心转弱。
• 政策利好短期难以推动价格上行，钢材需求仍偏弱。
• 预计本周价格震荡偏弱为主。

风险点

• 下行风险：钢厂复产速度超预期，疫情进一步影响下游需求。
• 上行风险：疫情控制情况超预期或原材料价格再次炒作上行。

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热卷分析

主要观点

• 基本面：热卷供应保持同期水平，低利润下短期内难以增长；需求环比小幅回落，总体继续低于同期，疫情对制造业、汽车产销等行业影响持续。
• 基差：热卷现货折算价为4730，基差为32，现货略升水期货，中性。
• 库存：全国33个主要城市热卷库存为242.63万吨，环比增加2.64%，同比减少5.67%，库存变化中性。
• 盘面：价格在20日线下方，20日线向下，偏空。
• 主力持仓：热卷主力持仓空增，偏空。
• 预期：热卷期货价格短线低位震荡运行，黑色系整体走势转弱，预计本周震荡偏弱，操作建议中短线观望，日内4650-4800区间轻仓操作。

利多因素

• 华北唐山等地再发临时封控通知，短期供应增量受限。
• 人民币汇率下跌，出口价格竞争力有所提升。

利空因素

• 部分板材实际产量已反弹至同期水平。
• 疫情继续影响宏观数据，四月制造业数据继续下行。

交易逻辑

• 当前供需数据未有明显改善，供应接近同期水平，但受发改委粗钢压减政策影响，预计本周难有增量。
• 需求仍偏弱，价格下跌后预计震荡偏弱为主。

风险点

• 下行风险：钢厂复产增量超预期，疫情进一步影响需求。
• 上行风险：疫情控制情况超预期或原材料价格再次炒作上行。

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市场数据一览

• 螺纹现货价格：见图
• 螺纹东南亚价格：见图
• 热卷现货价格：见图
• 热卷东南亚价格：见图
• 螺纹基差：见图
• 热卷基差：见图
• 国内废钢综合价格：见图
• 高炉开工率：见图
• 电炉开工率：见图
• 螺纹周产量：见图
• 热卷周产量：见图
• 螺纹盘面利润：见图
• 热卷盘面利润：见图
• 螺纹高炉估算利润：见图
• 螺纹电炉估算利润：见图
• 铁矿石港口库存：见图
• 进口矿烧结粉钢厂库存：见图
• 钢厂废钢库存：见图
• 螺纹社会库存：见图
• 热卷社会库存：见图
• 螺纹钢厂库存：见图
• 热卷钢厂库存：见图
• 房地产投资与销售：见图
• 制造业PMI：见图
• 制造业PMI对比：见图
• 钢材出口：见图
• 建材成交量：见图
• 螺纹表观消费：见图
• 热卷表观消费：见图
• 螺纹表观消费同比：见图
• 热卷表观消费同比：见图
• 螺纹表观消费环比：见图
• 热卷表观消费环比：见图
• 螺纹消费库存比：见图
• 热卷消费库存比：见图
• 水泥价格：见图

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总结

螺纹钢和热卷市场在2022年5月11日面临整体偏弱的环境，主要受疫情拖累及经济下行压力影响。政策面虽对地产和基建有所支持，但短期需求改善有限，库存增加进一步施压价格。市场情绪偏向观望，操作建议以中短线为主，日内轻仓操作。需密切关注疫情控制情况及原材料价格波动，防范潜在风险。