20260712-浙商期货-_锡周报_精炼锡显性库存持续快速去化_锡价高位震荡_8页_3mb

锡周报20260712总结

核心内容概述

2026年7月12日发布的《锡周报》指出，当前锡市场呈现供应改善、需求疲软和库存高位去化的格局。锡价在高位震荡，短期内存在进一步下跌的风险，但长期来看，锡精矿资源逐渐枯竭，开采成本上升趋势明确，建议逢低多配。

主要观点

• 供应端改善：缅甸和刚果金锡矿供应开始修复，印尼Rkab配额高于预期0.5万吨，锡精矿供应环比改善。国内精炼锡加工费低位回升，冶炼开工率偏高，整体锡平衡由偏紧向中性改善。
• 需求端疲软：下游消费对高价锡锭的承接能力较弱，采购以刚需为主，市场情绪偏谨慎。
• 库存去化：国内外显性库存仍处于高位，但国内季节性去库趋势明显，LME库存也出现下降。
• 价格走势：短期锡价受供应改善和通胀预期下的加息风险影响，可能继续承压；但长期来看，资源枯竭和成本上升将支撑锡价。

关键信息

1. 锡矿供应与加工费

• 加工费：云南40%锡精矿加工费为17500元/吨，江西60%锡精矿加工费为13500元/吨，较上周持平。
• 进口量：2026年5月锡精矿进口量为16831实物吨，同比上升25.61%；缅甸进口6633.74实物吨，同比上升3.84%，环比上升16.84%；刚果金进口3857.61实物吨，同比持平，环比上升33.95%。
• 进口利润：本周锡矿进口利润为29710.76元/吨，较上周扩大5502.37元/吨。

2. 锡锭供应与库存

• 产量：6月国内精炼锡产量为15430吨，同比上升3.98%，环比上升1.7%。
• 周度产量：云南和江西两省本周合计产量为0.322万吨，开工率为63.09%，较上周下降0.19%。
• 进口利润：本周精炼锡进口利润为5989.46元/吨，较上周扩大2879元/吨；出口利润为-54786元/吨。
• 库存：本周社会库存为6861吨，较上周下降438吨；上期所库存为5876吨，较上周下降346吨；LME全球库存为8000吨，较上周减少455吨。

3. 下游需求情况

• 锡焊料：6月国内锡焊料企业月度开工率为78.8%，同比显著改善。
• 铅蓄电池：周度开工率为63.96%，较上周下降7.87%，三季度开工率同比偏弱。
• 消费电子：2026年5月全球半导体销售额为1206.1亿美元，同比增加104.1%，环比增加9.2%。
• 家电产量：2026年5月空调产量同比下降8.25%，冰箱和洗衣机产量分别同比上升18.75%和7.52%。
• 汽车产量：2026年6月汽车产量同比下降1.22%，新能源汽车产量同比上升19.92%。
• 光伏行业：2026年5月太阳能电池产量同比下降6.2%，光伏新增装机同比下降90.66%。

4. 期货市场数据

• 沪锡主力：本周收盘价为415680元/吨，较上周有所上涨。
• 沪锡连续-连三：本周价格为4640元/吨，较上周上涨13500元/吨。
• SHFE库存仓单：本周为4861吨，较上周下降184吨。
• LME锡价：本周LME3个月锡收盘价为53575美元/吨，较上周略有上涨。
• LME升贴水：本周升贴水为-374美元/吨，较上周略有改善。
• LME库存分布：亚洲库存为7435吨，欧洲库存为415吨，北美洲库存为150吨。

5. 场外交易策略

关注数据

• 每周五社会库存
• 月度锡矿进口量
• 缅甸佤邦复产进度
• 刚果金Aphamine生产情况
• 印尼出口政策

风险提示与建议

• 短期风险：锡价可能因供应改善和加息预期而继续承压。
• 长期趋势：锡精矿资源枯竭、开采成本上升，长期维持逢低多配策略。
• 建议关注：国内外库存变化、锡矿进口量、缅甸和刚果金复产进度、印尼出口政策，以及消费电子、光伏、家电和汽车等下游行业需求变化。

免责声明

本报告由浙商期货有限公司发布，仅作为市场分析参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。未经许可，不得复制、转载或用于商业用途。如需引用，请注明出处。