> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 锡周报20260426总结 ## 核心内容 2026年4月26日发布的锡周报指出，当前锡市场呈现**区间震荡**态势，震荡区间为[300000, 450000]元/吨，主要合约为**sn2606**。整体来看，短期锡价有进一步下跌的风险，但长期来看，随着锡精矿资源的枯竭和开采成本的上升，锡价仍有支撑。 ## 主要观点 ### 供应端 - **锡矿供应改善**：缅甸、刚果金锡矿供应较去年开始修复，印尼Rkab配额高于预期0.5万吨，锡矿进口量低位回升。 - **精炼锡供应**：国内精炼锡加工费低位回升，冶炼厂开工率偏高，精炼锡库存持续去库，但去库速度放缓。 - **库存情况**：国内显性库存（企业库存、社会库存、交易所库存）仍处于高位，但季节性去库趋势仍在延续。 ### 需求端 - **下游消费**：下游消费对高价锡锭的承接能力较弱，采购以刚需为主，交割利润显现。 - **加工品需求**：锡焊料开工率与去年同期接近，镀锡板产量环比上升，铅蓄电池开工率季节性改善。 ### 宏观环境 - **通胀与衰退预期**：宏观环境中的通胀预期与衰退风险对锡价形成压制，短期内锡价偏弱震荡。 ## 产业链操作建议 | 参与角色 | 行为导向 | 情形导向 | 现货敞口 | 策略推荐 | 套保衍生品 | 买卖 | 套保比例(%) | 入场价格 | 相关场外产品 | |--------------|------------|------------------------------------|----------|----------------------------------------|--------------------|------|-------------|------------|--------------| | **冶炼企业** | 库存管理 | 产成品库存偏高，担心锡价下跌 | 多 | 针对未销售的精炼锡部分做空套保锁定销售利润 | sn2606P350000 | 买入 | 10 | 4400 | | | | | | | | sn2606 | 卖出 | 90 | 390000 | | | **贸易商** | 采购管理 | 常备库存偏低，寻求低价买入精炼锡 | 空 | 利用期货锁定采购成本 | sn2606C450000 | 买入 | 10 | 4230 | | | | 库存管理 | 已有较大库存，担心锡价下跌 | 多 | 预防价格下跌，针对未销售库存进行做空套保 | sn2606P350000 | 买入 | 20 | 4400 | | | | | | | | sn2606 | 卖出 | 80 | 390000 | | | **下游加工企业** | 采购管理 | 有采购原料需求，担心锡价上涨 | 空 | 根据采购计划，卖出看跌期权进行变相锁价采购 | sn2606 | 买入 | 100 | 390000 | | | | | | | | sn2606C450000 | 买入 | 10 | 4230 | | ## 关注数据 - **每周五社会库存** - **月度锡矿进口量** - **缅甸佤邦复产进度** - **刚果金Aphamine生产情况** ## 关键信息 ### 锡矿 - 云南40%锡精矿加工费：16000元/吨，较上周持平。 - 江西60%锡精矿加工费：12000元/吨，较上周持平。 - 3月锡矿进口量：18502实物吨，同比上升122%。 - 缅甸进口锡矿：7294实物吨，同比上升224%，环比上升9.25%。 - 刚果金进口锡矿：2646实物吨，同比上升8.5%，环比下降13%。 - 3月锡矿进口利润：28366元/吨，较上周增加7000元/吨。 ### 锡锭 - 3月国内精炼锡产量：14950吨，同比下降2.16%，环比上升30.11%。 - 本周云南、江西合计产量：0.302万吨，较上周减少0.005万吨。 - 本周云南、江西综合开工率：63.32%，较上周下降0.05%。 - 精炼锡进口利润：3287元/吨，较上周扩大9000元/吨。 - 精炼锡出口利润：-48400元/吨，较上周+5000元/吨。 - 3月精炼锡进口量：3287吨，同比上升54%。 - 3月精炼锡出口量：2191吨，同比上升30.96%。 ### 库存 - 企业库存：3月为2880吨，较上个月减少200吨。 - 社会库存：本周为9512吨，较上周减少229吨。 - 上期所库存：本周为7834吨，较上周减少402吨。 - LME库存：本周为8710吨，较上周增加80吨。 ### 消费电子 - 2026年2月全球半导体销售额：887.8亿美元，同比增加61.7%，环比增加7.56%。 - 韩国：前10日半导体出口金额：月度数据。 - 韩国：前20日半导体出口金额：月度数据。 - 智能手机产量：当月值，月度数据。 - 集成电路产量：当月值，月度数据。 - 光电子器件产量：当月值，月度数据。 - 电子计算机整机产量：当月值，月度数据。 ### 家用电器 - 2025年12月空调产量：2162.9万台，同比下降8.7%。 - 冰箱产量：1001.1万台，同比上升1.3%。 - 洗衣机产量：1197.5万台，同比下降2.4%。 ### 汽车 - 2026年3月汽车产量：291.7万辆，同比下降2.96%。 - 3月新能源汽车产量：112.3万辆，同比下降3.6%。 - 乘用车当周日均销量：4月19日数据。 ### 光伏 - 2026年3月太阳能电池产量：7162万千瓦，同比下降20.6%。 - 3月光伏新增装机：13.26GW，同比下降34.5%。 - 中国光伏组件出口额：3月数据。 ## 总结 当前锡市场短期面临供应改善与宏观衰退预期的双重压力，导致锡价偏弱震荡。然而，长期来看，锡精矿资源的枯竭和开采成本的上升将支撑锡价。建议产业链相关参与者根据自身库存情况和需求计划，合理运用套保工具进行风险管理。同时，需密切关注缅甸、刚果金锡矿供应恢复进度以及国内库存变化等关键数据。