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煤矿复产 阻力加大

核心内容概述

本报告分析了2021年8月动力煤期货行情、基本面及宏观因素，对后市走势进行了展望。整体来看，动力煤市场在政策引导下供应有所回升，但需求端存在不确定性，价格面临一定压力。

一、动力煤期货行情回顾

价格走势

• 现货价格：2021年8月动力煤现货价格较前月有所回落。
• 期货价格：动力煤期货价格在冲高后面临上方压力，市场情绪趋于谨慎。

历史数据

• 月度涨跌：2021年8月动力煤现货价格较前月下降3.70%，但较2020年同期上涨1.34%。
• 年度长协价：动力煤年度长协价呈现波动趋势，具体数据需参考图表。

二、动力煤基本面分析

供应情况

• 原煤生产：2021年6月原煤产量为3.2亿吨，同比下降5.0%，较2019年同期下降6.1%，两年平均下降3.1%。
• 进口煤炭：6月进口2839万吨，同比增长12.3%；1-6月累计进口13956万吨，同比下降19.7%。

主要省份产量

• 产量变化：各主要省份的煤炭产量呈现不同趋势，部分省份产量回升，部分则有所下降。

库存情况

• 港口库存：截至8月6日，曹妃甸港库存为324万吨，秦皇岛港库存为443万吨，港口库存小幅回升。
• 发电集团库存：6大发电集团煤炭库存公开数据停止发布，但根据历史规律，8月仍是需求旺季，厂内库存有下降趋势。
• 社会库存：动力煤社会库存指数显示市场库存处于中等水平，整体供需关系趋于平衡。

需求情况

• 火电发电：6月份发电6860亿千瓦时，同比增长10.1%，以2019年6月为基期，两年平均增长7.7%。
• 水电发电：6月份发电量下降5.6%，两年平均增长0.5%。
• 其他能源：核电、风电、太阳能发电均保持较快增长，分别增长12.9%、12.4%、12.5%。

三、宏观因素分析

外部因素

• 美元指数与CRB商品指数：美元指数波动影响国际大宗商品价格，CRB指数显示商品市场整体表现有所分化。
• 国际海运指数：国际海运价格有所回升，反映全球贸易活动的活跃度。
• 国内海运价格：国内海运价格呈现波动，影响煤炭运输成本。

内部因素

• CPI与PPI指数：CPI和PPI指数走势显示通胀压力有所缓解，对煤炭价格形成一定压制。
• 文华商品指数：文华商品指数（7186）波动反映整体商品市场情绪，动力煤走势受其影响。

四、后市分析与展望

后市总结

• 供应端：政策引导下，煤矿保供增产，鄂尔多斯少数露天煤矿复产，供应环比回升。
• 港口端：贸易商对政策风险担忧，出货积极性增加，价格整体回落。
• 需求端：台风过后，南方地区重回高温，短期电厂日耗量维持高位，预计八月中旬见顶，后市需求将逐步回落。
• 期货市场：动力煤期货盘面冲高后面临上方压力，市场观望情绪浓厚。

后市策略

• 操作建议：短期以空头操作为主，建议投资者关注价格回调机会。

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分析师信息

• 分析师：徐超
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