动力煤周报总结
核心内容概述
2021年8月8日发布的动力煤周报指出，当前煤炭市场呈现“政策加码，但供应释放仍缓慢”的态势。尽管政策层面推动煤炭产能释放，但实际增产速度偏慢，供需缺口依然存在，导致煤价高位宽幅震荡。分析师建议投资者关注产能新增落实情况，采取“逢低买入”策略。
主要观点
供应端分析
- 内蒙古：月初煤管票宽松，露天矿产量有所增加，但整体增产速度偏慢，仍有约15%的增量空间。
- 陕西：疫情管控严格，煤矿拉运受限，供应增量有限。
- 山西：环保检查力度减弱，产量回升，但严禁以保供名义超产，增幅空间有限。
- 进口煤：7月进口量环比上升，但同比仍下降15%，印尼疫情导致东南亚煤炭供应偏紧，进口煤增量有限。
需求端分析
- 高温天气：持续高温天气推动用电需求，后期日耗仍将季节性走高。
- 电厂需求：当前电厂库存普遍偏低，补库意愿较强，以长协采购为主，支撑市场煤需求。
库存情况
- 港口库存：大秦线发运高位调入回升明显，港口库存开始回升，北方四港库存增加5.88%。
- 电厂库存：六大电厂库存周环比上升2.76%，可用天数增加2.31%，但库存仍处于低位，后期补库需求强劲。
- 江内库存：持续小幅下滑，显示下游需求疲软。
关键信息
政策动态
- 国家发展改革委、国家能源局联合印发通知，允许联合试运转到期煤矿延期，延长期限为1年，涉及产能4350万吨/年，预计每日可稳定增加产量15万吨。
- 通知强调在确保安全的前提下增产增供，实际并不构成产能的实质性新增。
市场数据
| 合约 |
收盘价 |
周涨跌 |
周涨跌幅 |
月涨跌幅 |
| ZC01 |
767.6 |
-67.2 |
-8.05% |
-3.20% |
| ZC03 |
723.4 |
-62.6 |
-7.96% |
-4.84% |
| ZC05 |
703.4 |
-58.6 |
-7.69% |
-4.53% |
| ZC07 |
710.4 |
-48.2 |
-6.35% |
-3.35% |
| ZC09 |
882.6 |
-44.6 |
-4.81% |
4.57% |
| ZC11 |
802.2 |
-54.2 |
-6.33% |
-1.26% |
现货价格与库存
| 现货地点 |
2021/8/6 |
2021/7/30 |
周涨跌 |
周涨跌幅 |
| 内蒙古东胜 |
888 |
843 |
45 |
5.34% |
| 山西大同 |
435.0 |
420.0 |
15 |
3.57% |
| 陕西榆林 |
490.0 |
465.0 |
25 |
5.38% |
| 秦皇岛港 |
1082.5 |
1087.5 |
-5 |
-0.46% |
港口库存变化
| 港口 |
2021/8/6 |
2021/7/30 |
周涨跌 |
周涨跌幅 |
| 秦皇岛港 |
443 |
396 |
47 |
11.87% |
| 黄骅港 |
178.0 |
174.0 |
4 |
2.30% |
| 曹妃甸港 |
715.0 |
722.0 |
-7 |
-0.97% |
| 京唐港 |
483.0 |
426.0 |
57 |
13.38% |
| 北方四港合计 |
1819.0 |
1718.0 |
101 |
5.88% |
| 江内主要港口 |
335.0 |
369.0 |
-34 |
-9.21% |
| 广州港 |
254.6 |
248.3 |
6.3 |
2.54% |
| 合计 |
2408.6 |
2335.3 |
73.3 |
3.14% |
航线运量变化
| 航线 |
当前值 |
周涨跌 |
周环比 |
月环比 |
年同比 |
| 秦皇岛-广州(5-6万DWT) |
29.3 |
-16.5 |
-56.31% |
-51.00% |
16.27% |
| 秦皇岛-福州(3-4万DWT) |
29.2 |
-14.6 |
-50.00% |
-46.32% |
18.70% |
| 秦皇岛-宁波(1.5-2万DWT) |
40.0 |
-13.6 |
-34.00% |
-34.10% |
18.34% |
| 秦皇岛-上海(4-5万DWT) |
21.7 |
-14.1 |
-64.98% |
-52.93% |
28.40% |
| 秦皇岛-张家港(2-3万DWT) |
29.6 |
-13.9 |
-46.96% |
-44.78% |
12.98% |
| 天津-上海(2-3万DWT) |
29.3 |
2 |
6.83% |
-45.13% |
12.69% |
| 天津-镇江(1-1.5万DWT) |
43.2 |
-15.5 |
-35.88% |
-33.84% |
10.77% |
| 黄骅-上海(3-4万DWT) |
24.4 |
-13.7 |
-56.15% |
-49.90% |
16.19% |
| 京唐/曹妃甸-宁波(4-5万DWT) |
23.4 |
-14 |
-59.83% |
-51.05% |
24.47% |
风险提示
- 供应快速释放：若政策推动下供应迅速释放，可能对煤价形成下行压力。
下游电厂情况
| 指标 |
本周均值 |
上周均值 |
环比 |
| 六大电厂煤炭库存 |
1,621.30 |
1,577.78 |
2.76% |
| 六大电厂日耗 |
62.93 |
62.68 |
0.41% |
| 六大电厂煤炭可用天数 |
25.77 |
25.19 |
2.31% |
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