20220918-南华期货-有色金属（镍_不锈钢）周报_多头资金涌入推高镍价_25页_1mb

多头资金涌入推高镍价——有色金属（镍&不锈钢）周报总结

核心内容

本报告分析了2022年9月18日当周镍及不锈钢市场的走势，指出镍价上涨主要由多头资金流入驱动，而基本面未发生显著变化。同时，报告对宏观环境、供给、需求、库存等关键因素进行了详细解读，并对未来镍价走势提出了预测。

主要观点

• 镍价上涨：上周沪镍主力期货合约暴涨超过6%，同时带动不锈钢价格上涨。
• 多头资金影响：持仓量持续在14万手附近，显示多头资金涌入，但该资金流可能不会长期维持。
• 宏观因素主导：美联储加息预期增强，美元指数可能上升，进而对镍价形成压力。
• 基本面稳定：金川镍出货顺畅，不锈钢下游利润空间仍存在，对价格接受度较高。
• 市场波动预期：下周镍价可能经历较大波动，呈现“先升后降”的走势。

关键信息

1. 市场回顾

• 沪镍主力期货合约周涨幅达6.76%，不锈钢期货涨幅较小，为2.06%。
• 上期所镍库存仅3500吨，库存水平较低，但未构成硬逼仓风险。

2. 宏观环境

• 美国8月CPI同比上涨8.3%，高于市场预期的8.1%，环比上涨0.1%，市场预期会下降0.1%。
• 核心CPI同比上涨6.3%，环比上涨0.6%，均高于预期。
• 市场普遍预期美联储将在下周加息75个基点，为连续第三次加息。

3. 供给情况

• 7月电解镍产量同比增加29%至1.6万吨，1-7月累计产量同比增加4.9%至9.63万吨。
• 不锈钢产量基本与去年持平，未出现明显增长。

4. 需求情况

• 8月动力电池产量同比增加157%，1-8月累计产量同比增加172%。
• 新能源汽车产量和销量均同比大幅增长，显示市场对新能源产业的强劲需求。

5. 库存数据

• 上期所镍库存较低，仅为3500吨，表明市场供应紧张。
• LME镍库存下降192吨，SHFE镍库存下降96吨，不锈钢库存下降184吨，显示库存持续去化。

市场动态

1. 印尼政策动向（利多）

• 印尼投资部长表示，若欧盟在镍矿石贸易诉讼中胜诉，印尼将出台新规定以影响镍矿石进口。
• 印尼政府将采取多种手段确保本国镍下游产业稳定发展，包括电动汽车电池行业。

2. 国内政策调整（中性）

• 国内多家国有大行自9月15日起调整个人存款利率，三年期定期存款及大额存单利率下调15个基点。
• 此次调整对镍市场影响有限，更多反映国内货币政策的微调。

数据总结

未来展望

• 价格波动预期：由于多头资金涌入持续时间较长，预计下周镍价可能出现较大波动，可能先升后降。
• 宏观主导因素：美联储加息预期强化，美元指数可能上升，对镍价形成下行压力。
• 资金行为影响：多头资金在市场中具有短期投机性质，随着资金离场，镍价可能承压。
• 基本面支撑有限：供给端产量增长，需求端虽强劲但未出现明显超预期，基本面支撑有限。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告观点仅代表分析师个人意见，不代表南华期货股份有限公司立场。
• 市场可能随时变化，报告内容不得用于商业用途，未经授权不得传播或复制。

联系信息

• 分析师：夏莹莹（Z0016569）
• 联系人：肖宇非（F3080728）
• 电话：0571-89727544
• 邮箱：xyy@nawaa.com、xiaoyufei@nawaa.com
• 公司地址：浙江省杭州市上城区富春路136号横店大厦
• 客服热线：4008888910
• 公司网址：www.nanhua.net
• 股票代码：603093（南华期货）