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玉米月报总结 20260430

核心内容概述

2026年4月，国内玉米市场整体呈现偏弱震荡态势，区域走势分化明显。东北地区玉米价格在期货盘面和深加工企业提价带动下有所上涨，但成交跟进不足，涨势缺乏持续性；华北地区玉米价格震荡偏弱，贸易商出货意愿较强，但下游企业采购意愿偏弱；销区市场则因东北粮源收紧和贸易商挺价情绪升温，报价稳中有涨，高位震荡运行。

预计5月玉米价格将维持区间震荡格局，单边驱动行情可能性较低。

主要观点

供应方面

1. 玉米售粮进度接近尾声：

   • 4月份农户售粮接近尾声，粮源逐渐转移到贸易环节。
   • 售粮进度在华北和东北地区均处于高位，预计5月售粮进度将趋于稳定。

2. 玉米进口规模相对有限：

   • 玉米进口约占总供给的7%左右，主要来源国为巴西、乌克兰和美国。
   • 2026年3月玉米进口量为22.46万吨，环比增加29.41%，同比增加177.40%。
   • 1-3月累计进口量77万吨，同比增加198.30%。
   • 美国农业部预计2025/26年度中国玉米进口量为800万吨，较上月预测不变。

3. 替代品供应：

   • 玉米小麦价差处于可替代区间，但进口替代品（如高粱、大麦）替代压力相对有限。
   • 小麦价格先扬后抑，整体震荡偏弱，受终端消费淡季和政策粮投放影响，价格承压回落。
   • 进口替代品如大麦、高粱进口量相对有限，对玉米市场影响不大。

关键信息

供应数据

• 2024/2025年度：

  • 供给总量：27331万吨
  • 产量：27131万吨
  • 进口量：200万吨
  • 消费总量：28138万吨
  • 饲用消费：18550万吨
  • 工业消费：7540万吨
  • 年度结余：-807万吨

• 2025/2026年度：

  • 供给总量：28379万吨
  • 国内产量：27659万吨
  • 进口量：720万吨
  • 消费总量：28182万吨
  • 饲用消费：18555万吨
  • 工业消费：7550万吨
  • 年度结余：197万吨

饲养需求

• 饲料企业1-2月工业饲料产量5185万吨，同比增长3.4%。
• 配合饲料中玉米用量占比46.9%，较上年12月增长1.0个百分点。
• 养殖业需求仍具刚性，但整体利润不佳：
  • 自繁自养生猪养殖利润持续恶化，亏损幅度较大。
  • 白羽肉鸡父母代存栏量接近8889万套，处于近年新高。
  • 蛋鸡苗出苗量在4307万羽附近，仍处于偏高水平。

深加工需求

• 玉米深加工需求表现较好，但利润仍承压。
  • 4月玉米淀粉行业开机率66.18%，环比上升1.45%，同比上升7.52%。
  • 4月玉米淀粉企业总产量146.73万吨，环比上升3.23万吨。
  • 淀粉及酒精下游需求不佳，但造纸行业需求良好。

市场展望

价格预测

• 5月玉米价格预计维持震荡格局，缺乏单边驱动因素。
• 基层农户余粮基本见底，粮源向贸易商转移，价格下跌空间受限。
• 生猪养殖持续亏损，饲料企业采购高价玉米意愿偏弱，小麦饲用替代持续推进。
• 深加工企业利润承压，采购节奏以按需跟进为主。
• 定向稻谷拍卖预期和进口替代品到港将压制市场看涨情绪。

行业关注点

• 重点关注5月下游补库及淀粉糖需求恢复情况。
• 关注深加工行业利润亏损后的减产检修计划。
• 关注新麦上市进度及质量情况，对小麦价格走势有重要影响。

结论

综上所述，2026年4月玉米市场整体偏弱震荡，区域走势分化。供应端粮源接近尾声，进口量有限，价格下跌空间受到明显限制；需求端饲料养殖需求刚性但利润不佳，深加工需求较好但利润承压。预计5月玉米价格将维持区间震荡，市场缺乏单边驱动因素，需密切关注供需变化及政策动向。