20260627-中泰期货-玉米周度报告_多空交织_玉米震荡运行_59页_1mb

报告摘要

玉米市场周度分析报告总结（2026年06月27日）

核心内容概览

2026年6月22日至26日期间，国内玉米市场呈现震荡运行态势，价格整体偏稳，但受多种因素影响，市场存在上行压力和下行支撑。玉米淀粉价格则偏强运行，市场供需格局有所改善，但深加工企业利润承压。

主要观点

价格波动：国内玉米现货价格整体稳定，期货价格震荡运行。东北产区价格因基层粮源售罄和建库成本支撑保持平稳，华北地区价格随量调整，整体涨跌互现。港口方面，进口替代谷物到港增加导致南港库存压力上升，玉米报价偏弱；北港走货放缓，价格偏弱。
供需格局：国内玉米供需维持紧平衡，预计2026/27年度产量3.06亿吨，消费量3.11亿吨，与上年度基本持平。新季小麦集中上市及丰产预期，叠加芽麦饲用替代增加，对玉米饲用需求形成挤压，抑制价格上行。
贸易利润：贸易商利润整体维持稳定，但部分区域如黑龙江-山东、吉林-山东的利润有所上升。北港-山东（船运）和北港-广东的利润略有下降。
加工利润：玉米淀粉加工利润整体走弱，黑龙江和吉林淀粉加工利润环比上升，但山东和河北淀粉加工利润仍承压，需关注成本与需求变化对利润的影响。
库存情况：北方四港库存小幅上升，广东港内贸和外贸库存均有增加，深加工企业玉米库存减少，饲料企业玉米库存天数略有下降，淀粉库存减少。

关键信息

国内玉米市场动态

价格：
- 锦州港：2360元/吨（无变化）
- 蛇口港：2470元/吨（环比下降0.40%）
- 山东：2385元/吨（环比上升0.42%）
- 黑龙江淀粉：2800元/吨（环比上升1.82%）
- 吉林淀粉：2830元/吨（环比上升1.07%）
- 山东淀粉：2960元/吨（环比上升1.37%）
需求：
- 北方港口下海量：20万吨（环比上升37.24%）
- 广东港内贸走货量：9万吨（环比下降8.25%）
- 广东港外贸走货量：1.2万吨（环比上升20.00%）
- 深加工玉米消费量：130万吨（环比下降4.19%）
- 玉米淀粉消耗量：47万吨（环比下降3.71%）
- 淀粉糖玉米消耗量：27万吨（环比下降2.27%）
- 酒精玉米消耗量：29万吨（环比下降9.83%）
库存：
- 北方四港库存：287.3万吨（环比上升0.95%）
- 广东港内贸库存：20.5万吨（环比上升4.06%）
- 广东港外贸库存：29.9万吨（环比上升7.55%）
- 深加工企业玉米库存：403.8万吨（环比下降3.67%）
- 饲料企业玉米库存天数：26.9天（环比下降0.41%）
- 淀粉库存：117.1万吨（环比下降1.76%）
策略建议：
- 可围绕持仓成本差异，布局新作玉米1-5合约反套交易。
- 期权方面可考虑卖出深度虚值看涨期权。
- 玉米淀粉方面可关注逢高操作。
风险因素：
- 宏观政策调控
- 基层购销情况
- 小麦产情超预期

国外玉米市场动态

全球玉米供需：
- 2025/26年度产量预计为13.01亿吨，期末库存2.94亿吨，库存消费比22.88%。
- 美国2025/26年度产量预计为4.32亿吨，期末库存0.54亿吨，库存消费比16.15%。
- 巴西2025/26年度产量预计为1.32亿吨，期末库存0.06亿吨，库存消费比6.48%。
市场趋势：
- 全球玉米市场整体呈现供需紧平衡状态，库存消费比维持在合理区间。
- 美国玉米库存消费比低于全球平均水平，市场供应相对紧张。
- 巴西玉米库存消费比较低，显示其玉米市场供应较为紧张。

国内天气情况

未来10天（6月27日-7月6日）：
- 华北、东北地区多阵雨或雷阵雨，累计降水量30～70毫米，局部可达100毫米以上。
- 西南地区东部、江汉东部、江淮、江南、华南及西藏东南部等地累计降水量60～120毫米，部分地区可达150～250毫米，局地300毫米以上。
- 降水量较常年同期偏多3～6成，局地偏多1倍以上，可能对玉米生长及后续供应产生影响。

总结

本报告分析了2026年6月22日至26日期间国内玉米及玉米淀粉市场的价格、需求、库存、贸易利润及加工利润等关键指标，指出市场整体呈现震荡运行态势，受新季小麦上市、丰产预期及政策粮投放影响，玉米价格面临上行阻力，但贸易商建库成本及新季玉米种植成本提供支撑，形成宽幅震荡格局。玉米淀粉市场则偏强运行，但深加工企业利润持续承压，需关注开机率与下游需求变化。国外玉米市场供需基本平衡，但美国玉米库存消费比较低，巴西玉米市场供应紧张。未来天气情况对玉米市场可能产生一定影响，需密切关注。

附录

图表：
- 玉米供需小结图
- 美元指数、美元/人民币、美元/巴西雷亚尔等汇率图
- 玉米与玉米淀粉基差图
- 玉米及玉米淀粉持仓量图
- 玉米及玉米淀粉仓单数量图
- 各地区玉米价格与库存变化图
- 美国、巴西玉米供需数据表
免责声明：
- 本报告仅限中泰期货客户使用。
- 本报告内容仅供参考，不构成交易建议。
- 投资有风险，入市需谨慎。