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医药生物行业双周报总结（2020.10.12-2020.10.25）

核心内容

本报告为华鑫证券医药生物行业双周报，分析了2020年10月12日至25日期间医药生物板块的市场表现、行业动态及投资建议。报告指出医药生物板块整体表现弱于大盘，但年初至今涨幅显著，显示行业长期增长潜力。

主要观点

市场表现

• 医药生物板块：两周涨幅为 -2.75%，在所有板块中位列第二十二位，跑输沪深300指数 3.82个百分点；年初至今涨幅为 46.14%，跑赢沪深300指数 31.05个百分点。
• 子板块表现：
  • 上涨板块：医疗服务（+1.88%）、中药（-1.74%）、医疗器械（+1.76%）跑赢整体板块。
  • 下跌板块：医药商业（-3.47%）、化学制药（-3.54%）、生物制品（-6.05%）跑输整体板块。

估值情况

• 截至10月25日，医药生物板块整体估值为 47.64X，在所有板块中排名第四，相对沪深300溢价率约为 235%，处于历史中高水平。
• 子板块估值：
  • 最高：医疗服务（106.13X）
  • 较高：生物制品（63.58X）、医疗器械（52.86X）
  • 较低：化学制药（43.28X）、中药（31.78X）、医药商业（22.86X）

个股表现

• 板块内共352只个股，其中112只上涨，240只下跌。
• 涨幅前列：新光药业（+35.4%）、康泰医学（+29.1%）、奥锐特（+18.6%）、爱美客（+15.9%）、键凯科技（+13.8%）等。
• 跌幅前列：硕世生物（-20.8%）、盈康生命（-19.0%）、山河药辅（-18.9%）、南微医学（-18.0%）、贝瑞基因（-17.1%）等。

关键信息

行业要闻

1. 国家组织冠脉支架集中带量采购文件发布（10月14日）：

   • 文件旨在规范药品召回流程，强调药品上市许可持有人需主动召回存在缺陷的药品。
   • 本次集采涉及27个冠脉支架产品，采购周期为2年，将于11月5日开标，首年意向采购总量为1074722个。

2. 国家药监局发布《中药注册分类及申报资料要求》（10月16日）：

   • 规范中药临床试验申请和药品上市许可申请，强调新增功能主治或联合用药需重新申请临床试验。

3. CDE发布《中药注册受理审查指南（试行）》（10月22日）：

   • 明确中药创新药和改良型新药的注册流程，要求不同功能主治需分别提交注册申请。

投资建议

• 近两周医药生物板块受政策影响出现下跌，建议投资者关注三季报业绩表现，优先选择基本面良好的细分领域龙头公司。
• 重点推荐个股：恒瑞医药、丽珠集团、长春高新、通化东宝、华兰生物、安图生物、凯莱英、药石科技、大博医疗、欧普康视。

风险提示

• 政策风险：医药行业政策推进存在不确定性，行业整体易受政策变动影响。
• 业绩风险：医药公司业绩不及预期、外延并购整合进展缓慢、产品研发滞后。
• 事件风险：行业突发事件可能引发市场波动，影响板块整体走势。

分析师简介

• 杜永宏：华鑫证券医药生物行业分析师，自2017年6月加入华鑫证券研发部，专注于医药生物行业研究与跟踪。

投资评级说明

• 个股投资评级：以6个月内相对沪深300指数涨跌幅为标准，分为推荐（>15%）、审慎推荐（5%-15%）、中性（-5%~+5%）、减持（-15%~-5%）、回避（< -15%）。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对沪深300指数涨跌幅为标准，分为增持（明显强于沪深300）、中性（基本持平）、减持（明显弱于沪深300）。

免责条款

• 本报告仅供华鑫证券客户使用，不构成任何个人投资建议。
• 报告内容基于公开资料，华鑫证券对信息的准确性和完整性不作保证。
• 报告观点可能随市场变化调整，投资者应独立评估并结合自身情况决策。