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361度2021年上半年业绩总结

核心内容概览

361度（1361.HK）于2021年8月23日公布2021年上半年业绩，整体表现良好，收入和利润均实现同比增长。公司积极应对市场变化，优化渠道结构，拓展品牌影响力，并在体育行业持续增长的背景下，展现出强劲的发展势头。

主要观点

1. 业绩表现

• 营业收入：2021年上半年实现收入人民币31.07亿元，同比增长15.7%。
• 毛利：毛利为13.0亿元，同比增长28%，毛利率提升至41.8%，同比增加4个百分点。
• 净利润：归属股东净利润为4.01亿元，同比增长32.9%。

2. 分品类收入分析

• 鞋类产品：收入13.81亿元，同比增长22.5%，占收入比上升至44.4%。
• 服装类产品：收入11.68亿元，同比增长6.1%，占收入比下滑至37.6%。
• 童装类产品：收入4.98亿元，同比增长23.9%，占收入比提升至16.0%。

3. 电商渠道增长显著

• 电商专供品收入同比增长54.5%至4.88亿元，占收入比提升至15.7%，表明消费者偏好向线上转移的趋势持续。

关键信息

1. 资本结构优化

• 公司于2021年6月3日完成4亿美元美元债的全部赎回，负债水平下降，财务费用减少，有助于提升盈利能力和资金使用效率。

2. 渠道结构优化

• 截至6月30日，公司共有5155间核心品牌门店，其中76%位于三线及以下城市，24%位于一二线城市。
• 公司鼓励经销商关小店开大店，优化渠道结构。
• 九代店数量增至694家，提升消费者购物体验和运营效率。

3. 品牌营销策略

• 公司签约NBA球星阿隆·戈登、CBA球星可兰白克·马坎，并赞助多项专业赛事，积累了一批专业运动粉丝。
• 2021年6月与流量明星龚俊签约，推出同款产品，进一步吸引年轻消费群体。
• 其他国产运动品牌也纷纷邀请流量明星代言，国潮之风再度兴起。

4. 体育行业前景

• 在疫情后及“双奥运”背景下，体育行业整体景气度提升，消费者对健康的重视度提高。
• 国产运动品牌关注度上升，361度作为杭州2022年亚运会官方合作伙伴，有望借助赛事提升品牌知名度和曝光度。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响整体消费能力。
• 库存积压：存在库存管理压力。
• 行业竞争加剧：需持续提升产品力和品牌力。
• 新品销售不及预期：新产品市场接受度存在不确定性。

股票信息

• 现价：3.38港元
• 总市值：6,988.49百万港元
• 流通市值：6,988.49百万港元
• 总股本：2,067.60百万股
• 流通股本：2,067.60百万股
• 12个月低/高：1.1/4.6港元
• 平均成交额：30.44百万港元

股东结构

• 丁伍号：17.03%
• 丁辉煌：16.29%
• 丁辉荣：15.67%
• 其他股东：51.01%

投资评级与目标价格

• 投资评级：未有
• 目标价格：未有

公司评级体系

其他信息

• 安信国际证券(香港)有限公司
  地址：香港中环交易广场第一座三十九楼
  电话：+852-2213 1000
  传真：+852-2213 1010

• 客户服务热线
  香港：2213 1888
  国内：40086 95517

• 分析师：杨怡然（消费行业分析师）
  联系方式：+852-2213 1401 | laurayang@eif.com.hk

免责声明

本报告仅作参考用途，不代表任何投资建议。报告内容可能涉及投资风险，过往业绩不代表未来表现。投资者应根据自身情况作出决策，并咨询专业意见。