20250417-天风证券-361度-01361.HK-超品店提供新消费体验场景_2页_362kb

361度（01361）总结

核心内容概述

361度（01361）在2025年第一季度（25Q1）实现了显著的销售增长，同时推出了创新零售模式“超品店”，并持续在产品和技术上进行升级，以增强品牌影响力和市场竞争力。公司还积极通过赛事活动提升品牌知名度，维持盈利预测并给予“买入”投资评级。

主要观点

销售增长表现

• 主品牌线下流水同比增长10%-15%，延续了24Q1的高双增长趋势。
• 童装线下流水同比增长10%-15%，在24Q1基础上继续增长。
• 线上整体流水同比增长35%-40%，表现优于线下，成为增长的主要驱动力。

超品店创新零售模式

• 推出时间：2024年12月
• 特点：
  • 超大购物空间（800平方米以上）
  • 高质价比产品
  • 场景化购物体验
• 目标：打造一站式大众运动消费新主场，开创运动零售新模式。

关键信息

产品创新与技术升级

• 跑步系列：

  • 速湃FLOAT2与速湃CQT2焕新升级
  • 疾风ET体测速训跑鞋上市
  • 飚速系列推出4PRO、3.5PRO、TEAM2.0
  • 飞燃4×4户外跑鞋搭载蝶翼碳板与RPU大底
  • 飞燃4跑鞋获2025年MUSE设计奖银奖

• 篮球系列：

  • 斯宾瑟·丁威迪第三代签名鞋DVD3上市，采用CQT碳临界科技
  • BIG36.0凭借稳定性能和创新设计获得业内关注

赛事活动与品牌曝光

• 东京马拉松博览会：展示尖端科技，吸引马拉松爱好者关注
• 三号赛道10KM竞速系列赛：2025年首站于深圳举办
• 法国巴黎之星10公里赛跑：公司作为赞助商支持，代言人BenCLARIDGE取得第二名佳绩

投资评级与财务预测

• 投资评级：维持“买入”评级
• 盈利预测（2025-2027年）：
  • 收入分别为113亿、128亿、145亿人民币
  • 归母净利分别为13亿、14亿、16亿人民币
  • EPS分别为0.61元/股、0.69元/股、0.79元/股
  • PE分别为6x、6x、5x

风险提示

• 市场竞争加剧
• 新品市场接受度不及预期
• 终端消费不及预期
• 汇率波动影响业绩

基本数据

投资评级体系

相关报告

1. 《361度-公司点评：童装、线上及超品或贡献收入增量》（2025-03-15）
2. 《361度-公司点评：乐观预期25年表现》（2025-01-16）
3. 《361度-公司点评：24Q3线上增长领跑》（2024-10-15）