20180814-广发证券-广发流动性跟踪周报（8月第2期）_A股将闯关富时指数_17页_2mb

报告摘要

本报告主要围绕A股纳入富时指数的进程、富时全球股票指数体系的结构、A股在富时指数体系中的权重展望以及纳入富时指数对A股流动性的影响展开分析。

A股纳入富时指数的进程
A股于2015年5月启动纳入富时全球股票指数体系的过渡计划，但尚未真正纳入。2017年9月评估失败，2018年9月将再次评估。证监会已表示积极支持A股纳入富时罗素国际指数。
富时全球股票指数体系剖析
富时全球股票指数体系是富时罗素指数公司的旗舰指数体系，覆盖47个国家，约1.6万只股票。与中国相关的两个核心指数是富时环球指数（FTSE All-World Index）和富时新兴市场指数（FTSE Emerging Index）。
A股在富时指数体系中的权重展望
富时罗素指数公司提供了三种权重计算方式：
- 按照QFII/RQFII总额度分配权重：A股在富时新兴市场含A股指数中占比为4.67%，在富时环球市场含A股指数中占比为0.45%；
- 不考虑额度限制：A股在富时新兴市场含A股指数中占比为24.75%，在富时环球市场含A股指数中占比为2.94%；
- 个性化定制：根据投资者需求灵活配置权重，例如以自由流通市值或总市值计入。
A股纳入富时指数的影响
A股纳入富时指数将带来与MSCI相似的短期资金流入，推动A股进一步融入全球资本市场。由于富时指数的基金规模较小，但A股在其中的权重可能高于MSCI，因此预期对市场影响更大。

基础货币投放：上周公开市场净回笼1200亿元；
信用货币派生：
- M1增速：6.60%（前一期6.00%）；
- M2增速：8.00%（前一期8.30%）；
- 新增社融：11800亿元（前一期11500亿元）；
- 新增人民币贷款：18400亿元（前一期11500亿元）；
- 居民中长期贷款：4634亿元（前一期3923亿元）。

货币市场：
- SHIBOR隔夜利率下行2BP至1.83%；
- 银行间质押式回购加权利率（7天）下行6BP至2.27%；
- 同业存单收益率下行51BP至1.99%；
国债市场：
- 10年期国债收益率上行10BP至3.55%；
- 期限利差走扩10BP至0.83%；
信用债市场：
- 5年期企业债收益率上行1BP至4.13%；
- 信用利差缩小13BP至0.84%；
理财市场：
- 人民币理财产品收益率（3个月）下行1BP至4.68%；
票据市场：
- 长三角和珠三角票据贴现率均下行15BP；
外汇市场：
- 美元兑人民币汇率微涨0.17%至6.86；
- 实际人民币有效汇率指数下降0.64%至126.43；
- 名义人民币有效汇率指数下降0.47%至123.94。