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传媒行业总结：A股纳入富时罗素指数的影响分析

核心内容

2018年9月27日，全球第二大指数公司富时罗素宣布将中国A股正式纳入其富时罗素指数体系中的次级新兴市场指数。该纳入过程预计从2019年6月开始，持续至2020年3月，分三阶段完成。初步估计，第一阶段完成后，中国A股在富时罗素新兴市场指数中的权重占比约为5.5%。富时罗素旗下指数管理的全球资产总值达16.2万亿美元，其中1.4万亿美元通过指数挂钩产品被动投资。

主要观点

1. 增量资金流入
   A股纳入富时罗素指数将带来大量增量资金，部分机构预测可能流入千亿至万亿级别。这一资金流入将对传媒行业产生积极影响，提升市场活跃度。

2. 市场行为机构化
   随着国际资金的流入，市场投资行为将更加机构化，机构资金占比上升，投资逻辑更趋理性与长期化，有利于优质资产的估值提升。

3. 市场份额领先者受益
   具备成熟商业模式、市场份额领先以及良好流动性的传媒行业龙头公司将更可能获得市场溢价，成为投资关注的重点。

关键信息

• 纳入时间表：2019年6月启动，2020年3月完成。
• 权重占比：第一阶段预计5.5%。
• 资产规模：富时罗素指数管理的全球资产总值达16.2万亿美元，其中1.4万亿美元通过指数挂钩产品被动投资。
• 投资标的推荐：
  • 分众传媒（002027.SZ）：广告行业领导者
  • 光线传媒（300251.SZ）：优质内容提供商
  • 中国电影（600977.SH）、上海电影（601595.SH）：院线行业代表
  • 掌阅科技（603533.SH）：移动阅读领域领先者
  • 视觉中国（000681.SZ）：媒体内容平台

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对大盘涨幅 >10%
  • 增持：相对大盘涨幅 5%~10%
  • 持有：相对大盘涨幅 -5%~5%
  • 减持：相对大盘涨幅 < -5%

• 行业投资评级：

  • 增持：行业回报 > 基准指数5%
  • 中性：行业回报 -5%~5%
  • 减持：行业回报 < -5%

风险提示

• 宏观经济进一步下行
• 政策风险

分析师信息

• 分析师：陈净娴
• 执业编号：S0300516090001
• 联系方式：021-51782239 / chenzhengxian@lxsec.com
• 职位：联讯证券传媒互联网组长

其他信息

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