20221008-中邮证券-策略研究周报_海外市场整体普涨_A股有望否极泰来_17页_1mb

策略研究周报 (2022.9.26-2022.10.7) 总结

核心内容概述

本周报主要分析了2022年9月26日至10月7日期间A股及海外市场表现、机构调研情况、北向资金动向、两融资金情况、美国股市走势、流动性指标、估值变化以及行业配置建议。同时，也列出了风险提示和中邮证券投资评级标准。

主要观点

• A股市场表现：节前A股继续缩量调整，市场整体风险释放；国庆长假期间海外市场整体普涨，地产、新能源等行业利好，市场情绪有所改善，节后A股有望否极泰来。
• 行业表现：节前最后一周，A股各指数全部收跌，其中跌幅较小的是创业板指，领跌的是中证500。行业指数涨少跌多，医药生物、美容护理、食品饮料涨幅靠前，国防军工、有色金属、石油石化跌幅靠前。
• 机构调研情况：节前最后一周机构调研频次较高，调研频次最高的公司为中微公司、开立医疗、祥鑫科技等，前三行业为工业机械、电子元件、机动车零配件与设备。
• 北向资金动向：北向资金近一周净流入58.37亿元，流入行业集中在食品饮料、医药生物、国防军工，流出行业靠前为电力设备、银行、有色金属。
• 两融资金动向：沪深两市最新两融余额为15382.93亿元，融资买入额占成交额靠前的行业为银行、钢铁、非银金融，融券净卖出额靠前的行业为煤炭、钢铁、国防军工。
• 美国股市情况：长假期间，美股三大指数全部上涨，其中道琼斯工业指数涨幅最大，能源行业涨幅靠前，房地产行业跌幅靠前。
• 流动性指标：近期流动性偏宽松，SHIBOR利率整体回落，央行下调首套个人住房公积金贷款利率，市场预期10月LPR可能下降。
• 估值变化：A股整体估值处于合理区间，风险溢价指标上升，医药生物、美容护理、食品饮料等行业市盈率上升，国防军工、有色金属、石油石化等行业市盈率下降。
• 行业配置建议：
  • 轮动主线：建筑建材、家用电器等受益于地产关联利好，且相对估值较低，存在重估溢价。
  • 成长主线：医药、工业机械设备、电子等行业机构调研频繁，可从中挖掘优质公司。

关键信息

市场表现

• 节前A股各指数全部收跌，跌幅较小的是创业板指，领跌的是中证500。
• 9月以来A股各指数全部收跌，跌幅较小的是上证50，领跌的是创业板指。
• 今年以来A股各指数全部收跌，跌幅较小的是上证综指，领跌的是科创50。
• 长假期间，美股三大指数全部上涨，其中道琼斯工业指数涨幅最大。

机构调研

• 节前最后一周机构调研频次较高。
• 调研频次最高的公司为中微公司、开立医疗、祥鑫科技等。
• 调研频次前三的行业为工业机械、电子元件、机动车零配件与设备。

北向资金

• 北向资金净流入58.37亿元，流入行业集中在食品饮料、医药生物、国防军工。
• 净卖出最多的个股为隆基绿能、招商银行、阳光电源。

两融资金

• 沪深两市最新两融余额为15382.93亿元，近期有所回落。
• 融资买入额占成交额靠前的行业为银行、钢铁、非银金融。
• 融券净卖出额靠前的个股为恒瑞医药、中远海控、健康元。

流动性指标

• SHIBOR利率整体震荡回落。
• 央行下调首套个人住房公积金贷款利率。
• 中债国债收益率呈回落态势，市场预期10月LPR可能下降。

估值变化

• A股整体估值处于合理区间，深成指相较全球重要指数估值提升。
• 风险溢价指标上升，沪深300和中证500风险溢价分别处于上通道线附近。
• 医药生物、美容护理、食品饮料等行业市盈率上升，国防军工、有色金属、石油石化等行业市盈率下降。

行业配置建议

• 轮动主线：建筑建材、家用电器等受益于地产关联利好，且相对估值较低，存在重估溢价。
• 成长主线：医药、工业机械设备、电子等行业机构调研频繁，可从中挖掘优质公司。

风险提示

• 疫情反复不利因素。
• 经济数据不及预期。
• 中美摩擦加剧。
• 俄乌冲突恶化。
• 全球金融环境不稳定影响。
• 上市公司盈利情况不及预期。

投资评级标准

股票投资评级

• 推荐：预计未来6个月内，股票涨幅高于沪深300指数20%以上。
• 谨慎推荐：预计未来6个月内，股票涨幅高于沪深300指数10%-20%。
• 中性：预计未来6个月内，股票涨幅介于沪深300指数-10%-10%之间。
• 回避：预计未来6个月内，股票涨幅低于沪深300指数10%以上。

行业投资评级

• 强于大市：预计未来6个月内，行业指数涨幅高于沪深300指数5%以上。
• 中性：预计未来6个月内，行业指数涨幅介于沪深300指数-5%-5%之间。
• 弱于大市：预计未来6个月内，行业指数涨幅低于沪深300指数5%以上。

可转债投资评级

• 推荐：预计未来6个月内，可转债涨幅高于中信标普可转债指数10%以上。
• 谨慎推荐：预计未来6个月内，可转债涨幅高于中信标普可转债指数5%-10%。
• 中性：预计未来6个月内，可转债涨幅介于中信标普可转债指数-5%-5%之间。
• 回避：预计未来6个月内，可转债涨幅低于中信标普可转债指数5%以上。

结论

综上所述，A股市场在节前持续调整，但海外市场表现良好，节后有望反弹。机构调研和北向资金动向显示，医药、工业机械设备、电子等行业受到关注，存在投资机会。同时，流动性指标显示市场偏宽松，估值处于合理区间，但需警惕潜在风险因素。