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海外市场10月配置建议&港股金股推荐总结

核心内容概述

本报告分析了2022年9月国内外重点事件对市场的影响，并给出10月的投资配置建议及金股推荐。重点包括美联储加息、人民币汇率稳定措施、地产政策松绑、游戏版号恢复等事件，以及对港股中多个企业的投资逻辑分析和盈利预测。

主要观点

1. 美联储加息与人民币汇率政策

• 美联储9月再次加息75bps，将联邦基金利率调升至 $3% - 3.25%$，这是年内第三次加息，延续了鹰派抗通胀政策。
• 为稳定人民币汇率，央行采取了两项措施：
  • 9月15日起下调金融机构外汇存款准备金率2pct，由8%降至6%；
  • 9月28日起将远期售汇业务的外汇风险准备金率由0上调至20%，以稳定市场预期。

2. 地产政策松绑与行业复苏预期

• 三项地产政策出台，包括阶段性调整首套房贷利率下限、下调公积金贷款利率、推出个人所得税退税优惠，释放出政策放松信号。
• 央企与优质房企有望在政策支持下改善融资环境，增强市场信心。

3. 游戏版号恢复，提振市场情绪

• 9月13日，国家新闻广电总局公布首批国产网络游戏版号过审名单，网易和腾讯成功拿到版号，标志着游戏版权寒冬结束，对头部企业信心有所提振。

关键信息

一、当前配置建议

1. 地产链企业：关注行业出清后竞争格局优化的优质房企，如绿城中国。
2. 必需消费品与电商企业：选择盈利稳健、防御性强的企业，如华润啤酒、农夫山泉、京东集团-SW。
3. 车载产业链企业：关注成长性高的新能源车相关企业，如金力永磁、京东方精电。

二、10月金股组合

盈利预测与投资建议

1. 绿城中国

• 2022/2023/2024年总收入预测：1230.9/1434.3/1633.1亿元
• 归母净利润预测：54.12/63.09/72.54亿元
• 增速预测：21.1% / 16.6% / 15.0%
• 投资建议：买入

2. 华润啤酒

• 2022-2024年调整后归母净利预测：42.1/54.2/66.1亿元
• 同比增速：18% / 29% / 22%
• 投资建议：买入

3. 农夫山泉

• 2022-2024年收入预测：333/390/448亿元
• 归母净利润预测：78/91/107亿元
• 同比增速：9.0% / 16.4% / 18.0%
• 投资建议：买入

4. 京东集团-SW

• 2022-2024年收入预测：10647/12562/14524亿元
• non-GAAP归母净利预测：235/304/383亿元
• 同比增速：37% / 29% / 26%
• 投资建议：买入

5. 金力永磁

• 2022-2024年营收预测：73.3/99.1/131.2亿元
• 归母净利润预测：10.2/13.6/19.1亿元
• PE预测（2023e）：22.6倍
• 投资建议：买入

6. 京东方精电

• 2022-2024年总收入预测：112/146/186亿港元
• 归母净利预测：6.10/8.46/11.47亿港元
• 同比增速：86% / 39% / 36%
• 投资建议：买入

风险提示

• 疫情反复超预期；
• 宏观政策与监管环境变化超预期；
• 海外市场波动加剧；
• 原材料价格波动；
• 下游需求不及预期；
• 产能落地不达预期。

作者信息

• 分析师：夏君
  执业证书编号：S0680519100004
  邮箱：xiajun@gszq.com

• 分析师：朱若菲
  执业证书编号：S0680522030003
  邮箱：zhuruofei@gszq.com

• 分析师：刘澜
  执业证书编号：S0680522030006
  邮箱：liulan@gszq.com

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图表目录

• 图表1：近30日南下资金
• 图表2：近30日北上资金

投资评级说明

• 股票评级：买入（相对基准指数涨幅>15%）、增持（5%-15%）、持有（-5%~5%）、减持（< -5%）
• 行业评级：增持（>10%）、中性（-10%~10%）、减持（< -10%）