20250706-东吴证券-非银金融行业跟踪周报_继续看好保险股估值修复；期待非银中报较好表现_15页_768kb

报告摘要

主要观点: 证券分析师孙婷维持非银金融行业“增持”评级。报告指出，保险行业表现优于证券和多元金融，预计行业将受益于经济复苏和政策支持。
子行业表现: 最近5个交易日（2025.06.30-2025.07.04），保险行业上涨1.73%，证券行业下跌0.65%，多元金融行业下跌1.32%，非银金融整体上涨0.03%，沪深300指数上涨1.54%。
证券行业分析: 交易量大幅提升，7月日均股基交易额同比上涨114.75%；IPO市场温和复苏，上半年共发行48家IPO，募资总额357.90亿元，同比增长20.49%；政策方面，创业板推出轻资产、高研发投入认定标准；估值1.2x PB，推荐中信证券等公司。
保险行业分析: 寿险保费持续高增长，1-5月原保费同比+3.7%；监管强调普惠金融，推动农业保险和小微企业保险；估值0.66-0.97倍PEV，维持增持评级。
多元金融分析: 信托资产规模29.56万亿元，利润同比下滑45.5%；期货成交额同比增长，风险管理业务被看好作为转型方向。
行业推荐: 推荐排序为保险>证券>其他多元金融；重点推荐中国平安、新华保险、中国人保、中信证券、同花顺、九方智投控股。
风险提示: 宏观经济不及预期、政策趋紧抑制创新、市场竞争加剧可能导致行业压力。