20210307-中国银河-电子行业_政府工作报告强调关键核心技术突破半导体设备迎国产替代窗口_26页_2mb

报告摘要

电子行业周报总结

核心内容

2021年3月7日发布的电子行业周报指出，政府工作报告强调关键核心技术突破，将科技创新置于国家发展核心地位，推动“十四五”期间研发投入年均增长7%以上，并提高制造业企业研发费用加计扣除比例至100%。该报告预示集成电路、人工智能将成为未来关键技术突破的重点领域，同时，工业互联网、5G新基建也将受益于政策支持。此外，半导体设备进入超级循环周期，SEMI将2021年半导体设备销售增长率上调至15%。2020年全球半导体设备销售额达690亿美元，市场高度集中，美、日、荷兰企业占据主导地位，而国产半导体设备厂商迎来发展机遇，如中微公司、北方华创等。

主要观点

政策推动科技创新：政府工作报告明确指出科技创新的重要性，提出“科技自立自强”作为战略支撑，鼓励企业加大研发投入，推动关键核心技术突破。
半导体设备进入超级循环周期：SEMI上调了半导体设备销售增长率预期，预计2021年增长至15%。随着5G、高效能运算、车用等应用的推动，半导体设备市场将迎来新一轮增长。
中芯国际设备供货许可获批：美国四部委批准中芯国际14nm及以上成熟工艺设备的供应许可，有助于其优化模块并改善产能瓶颈，同时对国内半导体设计公司构成利好。
电子行业景气度回暖：电子行业指数上涨2.29%，在28个一级子行业中排名靠前。预计2021年电子行业盈利和估值将同步提升，带来良好的投资机会。
重点公司配置建议：推荐关注5G终端、新型显示、半导体、智能驾驶、物联网等领域的公司，具体包括苹果产业链（立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、领益智造）、半导体领域（澜起科技、闻泰科技、韦尔股份）、半导体设备龙头（中微公司、北方华创）以及显示行业龙头（京东方A、TCL科技）。

关键信息

一、半导体设备市场

全球市场高度集中：美国、日本和荷兰企业占据主导地位，其中美国企业占据约50%的市场份额。
国产替代空间大：国内厂商在刻蚀机、去胶机、热处理等细分设备上实现技术突破，代表企业包括中微公司、北方华创等。
国内市场需求增长：2019年，中国大陆半导体设备市场规模达129.1亿美元，排名全球第二。
未来产能扩张计划：预计到2024年底，中国将新建8个300mm晶圆厂，提高其在全球市场的份额。

二、中芯国际

14nm及以上设备供货许可获批：有助于中芯国际优化成熟制程，提升产能，缓解全球晶圆代工产能紧张问题。
成熟制程占比高：2020年中芯国际28nm以上成熟制程营收占比达91%，成为其主要收入来源。

三、电子行业估值与盈利

行业估值提升：截至2021年3月5日，电子行业市盈率为48.28倍，略高于近5年平均水平。
A股估值高于国际：电子行业整体估值高于美国、中国台湾、中国香港等地区的国际电子龙头公司，但国内企业成长性更好。
重点公司表现：
- 澜起科技：周涨幅2.14%，PE(TTM)为77.61倍，市值856.53亿元。
- 京东方A：周涨幅2.30%，PB(LF)为2.50倍，市值2,141.09亿元。
- 闻泰科技：周涨幅5.29%，PE(TTM)为44.31倍，市值1,321.50亿元。