20160327-中投证券-策略周报_关注资金面温和增量迹象_12页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档是一份A股市场分析报告，主要围绕市场资金面、行业表现、经济基本面以及宏观流动性等方面展开，为投资者提供策略建议和风险提示。报告指出当前市场呈现温和增量迹象，整体处于磨底阶段，建议投资者保持耐心并适当布局。

主要观点

市场表现

• 上周全球主要股指多数调整，但A股呈现强势整理，总体略有上涨。
• 上证综指、沪深300、中小板指、创业板指均有所上涨，其中中小板指涨幅最大。
• A股成交金额上升，市场活跃度有所提升，但题材股成交量高位回落。

资金面

• 新增个人投资者连续第四周超过40万户，市场资金温和增量迹象明显。
• 融资余额上升约267亿元，显示市场资金流入趋势。
• 重要股东净流出37亿元，表明机构投资者态度偏谨慎。
• 偏股型基金仓位分化，易方达基金加仓明显。

经济基本面

• 30个大中城市房地产销售延续回升，但部分一线及二线城市调控升级，预计后续销售可能降温。
• 上周物价数据偏强，农产品价格指数高位波动，煤价平稳，钢价略有回升。
• 1-2月工业企业利润同比增4.8%，结束连续七个月下滑，显示企业盈利趋稳。
• 国有企业盈利仍疲弱，私营企业盈利相对较好。

宏观流动性

• 央行上周净投放1800亿元，宏观流动性保持平稳。
• 7天、14天回购利率稳定，票据利率平稳。
• 10年期美债利率平稳，国内10年期国债利率小幅回升。
• 人民币贬值预期略升，中美套利利差略有回落，但中期仍面临美国加息周期带来的贬值压力。

关键信息

• 市场趋势：A股温和增量，建议持仓待涨，若市场调整可适当增仓。
• 行业配置：建议关注互联网、个性化消费、低估值蓝筹及主题投资（如深港通、新能源汽车等）。
• 风险提示：
  1. 政策市可能导致投资者踏错节奏。
  2. 市场运行成本可能大幅抬升。
  3. 美联储可能启动加息周期，非美货币宽松可能结束。
  4. 经济超预期下行可能拖累消费及第三产业利润增速。

本周提示

• 本周有多个解禁股，建议投资者暂时回避或采取波段操作。
• 具体解禁股包括航天动力、太阳纸业、浙江鼎力等，解禁日期集中在3月28日至4月1日之间。

投资评级定义

• 公司评级：
  • 强烈推荐：预期股价涨幅超过沪深300 20%以上。
  • 推荐：预期股价涨幅介于10%-20%之间。
  • 中性：预期股价涨幅介于-10%至+10%之间。
  • 回避：预期股价跌幅超过沪深300 10%以上。
• 行业评级：
  • 看好：预期行业指数表现优于沪深300 5%以上。
  • 中性：预期行业指数表现与沪深300持平。
  • 看淡：预期行业指数表现弱于沪深300 5%以上。

研究团队简介

• 黄君杰：中国中投证券策略分析师，北京大学光华管理学院经济学硕士，拥有9年证券从业经验。
• 贺骁束：国内A股策略分析师助理，曾就职于华西证券、中国中投证券，负责场外衍生品等研究工作。

免责条款

• 本报告仅供中国中投证券客户及特定对象使用，未经授权不得传播或用于其他用途。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告不构成投资建议，投资者应独立决策并自行承担风险。

总结

文档综合分析了A股市场当前的走势、资金面变化、经济基本面及宏观流动性，指出市场仍处于磨底阶段，资金温和流入，企业盈利趋稳。建议投资者保持谨慎，关注互联网、个性化消费及低估值蓝筹等板块，同时警惕政策市、市场运行成本、美联储加息及经济下行等风险。