20241208-东兴证券-煤炭报告_动力煤月度进口量下降明显_国内海运费显著上涨_10页_1000kb

煤炭行业报告总结

国内煤炭市场动态

国内动力煤价格环比下跌，11月秦皇岛动力煤山西优混平仓价格83900元/吨，环比下降153%。欧洲动力煤价格继续上涨，离岸价环比涨幅达250%。国内动力煤月度进口量显著下降，11月进口量134819万吨，环比降幅929%。陕晋蒙三省国有重点煤矿产量变化：山西产量环比上涨0.49%，陕西和内蒙古产量环比均下降。

港口与库存情况

三大港口（秦皇岛、黄骅港、曹妃甸港）煤炭库存月环比大幅增加，库存合计145210万吨，环比涨幅1962%。六大发电集团煤炭库存月环比下降19.0%，日均耗煤量环比下跌0.41%。全国发电量同比下降，火力发电量占发电比重环比下降。

运费变化

国内海运费显著上涨，秦皇岛至上海航线运费环比涨2435%。国际海运费方面，澳洲煤炭海运费环比上涨64.1%，印尼程租环比小幅下跌。

结论与风险

报告结论指出，国内动力煤需求疲软，进口量减少，库存增加信号需求不足。风险包括有效需求不足和煤价下跌预期。预计未来3-6个月行业无重大事件。

东兴证券分析师莫文娟执笔，研究覆盖能源领域。本报告仅供参考，不构成投资建议。