分级基金周报总结（2016-3-13）
核心内容
本周市场整体表现疲软，上证综指缩量下跌2.2%，成交额下降近30%。受此影响，分级基金场内规模和成交额均出现明显下滑，分别为795.7亿元和45.3亿元，分别比上周下降2.3%和29.7%。整体来看，市场情绪偏弱，多数概念板块下跌，仅工业4.0、医疗、传媒和高铁板块收阳。
主要观点
市场概况
- 成交萎缩：分级基金整体成交额下降31.0%，其中股票型分级基金成交额下降30.35%，债券型和QDII型成交额分别下降30.28%和47.65%。
- 无新增分级基金：本周没有新的分级基金上市，证监会已暂停受理新增分级基金的申请。
- 板块表现：工业4.0、医疗、传媒、高铁板块表现相对较好，而供给侧改革相关板块如钢铁、有色、地产等出现较大幅度下跌。
- 分级B表现：多数分级B价格下跌，仅少数如工业4.0B、医疗B、传媒B、高铁B等收阳。其中，成长B级距离下折仅2.93%，存在较大触发风险。
投资建议
- 关注价格下限B份额：寻找价格处于理论下限的B份额，可提供更大的上涨杠杆。如资源B、创业板B、证券B基等。
- 关注价格上限A份额：若B份额价格处于理论上限，可等待A份额价格修复，如环保A、一带一A、煤炭A级等。
- 行业主题：投资者可持续关注工业4.0、医疗、传媒、高铁等表现较好的行业主题分级基金。
关键信息
- 市场趋势：大盘下跌对分级基金市场造成明显冲击，成交额大幅萎缩。
- 政策影响：证监会暂停受理新增分级基金，市场新增供给减少。
- 板块表现：供给侧改革相关板块如钢铁、有色、地产等跌幅较大，而部分行业主题如工业4.0、医疗、传媒、高铁等表现相对较好。
- 折溢价情况：当前有13只分级基金距离下折小于10%，其中成长B级距离下折仅2.93%。
- 投资策略：建议关注处于价格下限的B份额和价格上限的A份额，以获取潜在的投资机会。
分级基金数据汇总
| 类型 |
当周规模（亿元） |
上周规模（亿元） |
周变化 |
2015年末规模（亿元） |
相对变化 YTD |
| 总计 |
971.25 |
996.47 |
-2.53% |
1252.80 |
-22.47% |
| 股票型 |
798.50 |
819.84 |
-2.60% |
1095.14 |
-27.09% |
| 债券型 |
99.15 |
97.95 |
+1.23% |
100.04 |
-0.89% |
| QDII型 |
73.60 |
78.68 |
-6.46% |
57.62 |
+27.74% |
| 行业主题 |
616.11 |
633.88 |
-2.80% |
905.54 |
-31.96% |
| 策略指数 |
8.49 |
8.65 |
-1.77% |
9.10 |
-6.64% |
| 债券指数 |
2.43 |
2.03 |
+19.74% |
3.06 |
-20.58% |
分级基金成交额统计
| 类型 |
当周成交额（亿元） |
上周成交额（亿元） |
周变化 |
2015年末成交额（亿元） |
相对变化 YTD |
| 总计 |
234.36 |
339.76 |
-31.02% |
275.60 |
-14.97% |
| 股票型 |
226.70 |
325.49 |
-30.35% |
264.01 |
-14.13% |
| 债券型 |
0.74 |
1.06 |
-30.28% |
2.79 |
-73.41% |
| QDII型 |
6.91 |
13.21 |
-47.65% |
8.81 |
-21.48% |
| 行业主题 |
163.46 |
244.43 |
-33.12% |
209.34 |
-21.92% |
| 策略指数 |
1.59 |
3.04 |
-47.74% |
1.83 |
-12.96% |
| 债券指数 |
0.15 |
0.32 |
-52.18% |
0.40 |
-61.92% |
投资建议表格
向上弹性较大的分级B份额
| B级代码 |
B级名称 |
上周成交额(亿元) |
上周指数涨幅 |
利息规则 |
A级隐含收益率 |
整体折溢价率 |
| 150101.SZ |
资源B |
1.63 |
-5.79% |
+3.0% |
4.61% |
-0.39% |
| 150153.SZ |
创业板B |
28.45 |
1.46% |
+3.5% |
5.00% |
0.17% |
| 150344.SZ |
证券B基 |
1.42 |
-2.52% |
+4.0% |
5.21% |
-0.83% |
上涨可能性较大的A份额
| A级代码 |
A级名称 |
上周成交额(亿元) |
上周指数涨幅 |
利息规则 |
A级隐含收益率 |
整体折溢价率 |
| 150184.SZ |
环保A |
0.53 |
-1.57% |
+3.0% |
4.66% |
-0.07% |
| 502014.SH |
一带一A |
0.08 |
-2.13% |
+3.5% |
5.10% |
1.02% |
| 150289.SZ |
煤炭A级 |
0.26 |
-6.51% |
+4.0% |
5.48% |
0.29% |
风险提示
- 本文仅在合理假设范围内讨论，投资建议无法涵盖所有突发情况。
- 当前有13只分级基金距离下折小于10%，其中成长B级距离下折仅2.93%，触发下折可能性较大。
- 市场波动较大，需注意投资风险。
