20231227-首创证券-交通运输行业简评报告_元旦_春节机票预定增长亮眼_11月快递业务旺季抬升_16页

交通运输行业简评报告总结（2023.12.27）

核心内容

本报告指出，2024年元旦和春节假期期间，中国航空市场及快递行业均呈现显著增长态势，显示出市场复苏和需求回暖的迹象。交通运输行业整体表现优于市场，但不同细分板块表现不一，航空机场板块受假期出行需求影响较大，而航运港口板块则有所上涨。

主要观点

• 航空市场增长显著：元旦和春节假期期间，出入境机票预订量增长超2倍，国内航线恢复至2019年的103.5%，国际航线恢复至2019年的111%。部分航空公司如春秋航空、吉祥航空等的航班执飞率和利用率显著提升。
• 快递行业量价齐升：11月快递发展指数同比提升20%，行业规模指数、服务质量指数、发展能力指数和发展趋势指数分别提升27.8%、16.7%、14.5%和11.4%。传统电商旺季和跨境电商推动业务量增长，多家上市快递公司实现业务量和收入的双增长。
• 投资建议：推荐关注航空公司的旺季出行机会，如春秋航空、吉祥航空、南方航空、中国国航、中国东航；同时推荐快递行业标的，包括顺丰控股、韵达股份、申通快递、圆通股份。
• 风险提示：包括海外出入境政策变化、汇率波动、经济恢复不及预期等。

关键信息

1. 市场走势

• 上周沪深300指数下跌0.13%，交通运输（申万）指数下跌1.10%，在31个申万一级行业中排名第10。
• 航空机场板块周跌幅为-3.03%，航运港口板块周涨幅为+2.15%，物流板块周跌幅为-2.45%，铁路公路板块周跌幅为-1.01%。

2. 航空数据

• 11月航班量：全国民航执行客运航班量近9.3万架次，日均13376架次，环比上升6.9%，同比2022年上升138.6%，同比2019年下降4.6%。
• 航班执飞率：全国民航航班执飞率为83.5%，其中春秋航空执飞率最高，达92.8%。
• 利用率：全国民航总体机队平均利用率为7.3小时/日，南方航空利用率居于三大航首位，达7.8小时/日。
• 国际航线恢复：国际航线航班量9139架次，环比上升5.7%，同比2022年上升747.8%，同比2019年下降41.8%。

3. 快递数据

• 11月快递发展指数：406.4，同比提升20%。
• 业务量：顺丰11.75亿票，韵达19.3亿票，圆通21.64亿票，申通18.02亿票。
• 单票收入：顺丰15.62元，韵达2.38元，圆通2.46元，申通2.20元。
• 1-11月累计业务量：顺丰107.69亿票，韵达169.04亿票，圆通190.62亿票，申通157.98亿票。

4. 航运港口

• 运价指数：波罗的海干散货指数同比上涨26.91%，超级大灵型运费指数同比上涨26.41%，小灵便型运费指数同比上涨31.00%，巴拿马型运费指数同比上涨22.14%，好望角型运费指数同比上涨29.40%。
• SCFI综合指数：12月22日报1,254.99点，环比上涨14.77%。

5. 行业动态

• 航空：国际航班运力恢复，出境游需求增长显著，吉祥航空接收第七架波音787-9梦想飞机。
• 快递：11月多数快递企业实现量价齐升，尤其是申通快递同比增长49.20%。
• 航运：商船三井加速绿色转型，订造5艘LNG动力散货船。

投资建议

• 航空板块：推荐关注春秋航空、吉祥航空、南方航空、中国国航、中国东航。
• 快递板块：推荐顺丰控股、韵达股份、申通快递、圆通股份。

风险提示

• 海外出入境政策变化
• 汇率大幅波动
• 经济恢复不及预期
• 大客户流失
• 合同签署及需求增速不达预期
• 油价波动及地缘冲突影响苏伊士运河

分析师简介

• 张功：交运行业首席分析师，南京航空航天大学硕士，5年以上实业工作经历，2022年3月加入首创证券。
• 张莹：交运行业研究助理，厦门大学会计硕士，2022年10月加入首创证券。

评级说明

• 股票投资评级：以报告发布后6个月内的市场表现为基准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡。

评级标准