20240103-首创证券-交通运输行业简评报告_2024年民航预测旅客量有望增长19_快递物流新业态推动行业转型升级_16页_1mb

2024年民航预测旅客量有望增长19%，快递物流新业态推动行业转型升级

核心内容

2024年民航市场预计旅客量将增长19%，延续2023年的复苏趋势。同时，快递物流行业在新业态推动下持续增长，为行业转型升级提供新动力。整体来看，交通运输行业在2024年被评级为“看好”。

主要观点

• 民航复苏显著：2024年元旦假期航班量已超越2019年同期，出境游产业复苏带动国际航线需求增长，预计2024年全年旅客量将再创新高，增幅达23%。
• 航空需求强劲：2023年11月，主要航司ASK和RPK同比大幅增长，国内航线恢复优于国际航线，国际航线量价齐升成为航司复苏新增量。
• 快递行业增长持续：2023年12月初快递业务量首次突破1200亿件，连续三年突破1000亿件，展示出中国消费市场的强劲态势。头部企业加速布局，推动行业向高质量发展转型。
• 投资建议：推荐春秋航空、吉祥航空、南方航空、中国国航、中国东航等航空企业，以及顺丰控股、韵达股份、申通快递、圆通股份等快递物流企业。

关键信息

航空机场

• 市场表现：2024年元旦假期全国航班量达4.9万班，较2019年同期增长2.7%，出境机票预订量同比增长265%。
• 航班数据：2023年11月全国民航执行客运航班量近9.4万架次，日均航班量13533架次，航班执飞率为83.2%。
• 航司表现：
  • ASK：中国航空、南方航空、东方航空、春秋航空、吉祥航空的ASK同比分别增长334%、253%、271%、141%、146%。
  • RPK：中国航空、南方航空、东方航空、春秋航空、吉祥航空的RPK同比分别增长413%、325%、335%、196%、217%。
• 机场数据：广州白云国际机场累计接送旅客突破6300万人次，位居国内机场首位。其恢复率领先，为2019年的103.5%。

快递物流

• 业务量增长：2023年11月快递业务量达11.75亿票（顺丰）、19.3亿票（韵达）、21.64亿票（圆通）、18.02亿票（申通）。
• 单票收入：顺丰单票收入15.62元，韵达2.38元，圆通2.46元，申通2.2元。
• 行业指数：11月中国快递发展指数为406.4，同比提升20%。
• 企业动态：中通快递年业务量突破300亿件，新增末端门店“兔喜生活+”超30000家，全链路时效提速3.72小时。

航运港口

• 运价上涨：波罗的海干散货指数同比上涨26.91%，超级大灵型运费指数上涨26.41%，小灵便型运费指数上涨31%，巴拿马型运费指数上涨22.14%，好望角型运费指数上涨50.29%。
• 原油运价下滑：原油运输指数同比下降36.41%，成品油运输指数同比下降55.20%。
• SCFI指数：12月22日报1,759.58点，环比上涨14.77%。

风险提示

• 海外出入境政策变化
• 汇率和油价大幅波动
• 经济恢复不及预期
• 大客户流失
• 合同签署及需求增速不达预期
• 经济大幅下滑

行业动态

• 白云机场扩建：2023年12月31日，白云机场东四西四指廊投运，实现T1、T2航站楼贯通。
• 东航增资川航：中国东航与川航集团等签署增资扩股协议，增资120亿元，其中东航出资12亿元。

投资建议

• 航空：推荐春秋航空、吉祥航空、南方航空、中国国航、中国东航。
• 快递物流：推荐顺丰控股、韵达股份、申通快递、圆通股份。

风险提示总结

• 外部环境变化（如地缘冲突、汇率、油价波动）
• 内部因素（如大客户流失、需求增速不达预期）
• 经济形势不确定性

评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现