20240305-首创证券-交通运输行业简评报告_中美航班扩增或修复国际客运_节后快递跑出加速度_15页_916kb

中美航班扩增或修复国际客运，节后快递跑出加速度

核心内容概述

本报告分析了2024年3月交通运输行业的市场表现与行业数据，重点围绕航空、快递物流、航运港口等细分领域展开。报告指出，2024年春运数据创历史新高，航空与快递行业均呈现出显著的复苏态势，国际航线逐步修复，行业整体表现优于市场。同时，报告对相关公司提出了投资建议，并提示了潜在风险。

主要观点

• 行业整体表现：2024年3月5日，交通运输（申万）指数下跌1.29%，在31个申万一级行业中排名第30。航空机场板块周跌幅为1.60%，但行业数据表明航空运输已明显恢复。
• 航空运输复苏：2024年1月，全国民航完成运输总周转量116.1亿吨公里，同比增长57.1%；旅客运输量5731.8万人次，同比增长44.1%。国际航线逐步恢复，2月国际客运航班量达4.3万班次，恢复至2019年同期的72.2%。中美航线计划增至每周50班次，恢复至疫情前水平的1/3。
• 航司运营数据：主要航司如中国国航、南方航空、东方航空等的ASK和RPK均实现同比大幅增长，其中南方航空的机队利用率为行业最高，达8.5小时/日。春秋航空和吉祥航空的RPK恢复率领先。
• 机场恢复情况：千万级机场中，广州白云国际机场进出港航班量居首，国内航班恢复至2019年水平的112.9%，国际航班恢复至70.7%。上海机场、白云机场、深圳机场等非航收入显著增长。
• 快递物流增长：2024年1月，快递业务量完成147.0亿件，同比增长84.8%。其中，同城、异地、国际/港澳台快递分别增长78.4%、86.3%、55.0%。顺丰、韵达、圆通、申通等主要快递公司业务量均大幅上升。
• 航运港口表现：波罗的海干散货指数同比上涨92.4%，海岬型运费指数同比上涨297.7%。SCFI综合指数小幅下跌，但整体航运市场仍保持活跃。

关键信息

航空机场

• 全国民航：2024年1月执行客运航班量近10.6万架次，日均15225架次，同比2023年增长27%，同比2019年增长4.9%。
• 国际航线：2月国际航线航班量恢复至2019年同期的72.2%。
• 机队利用率：全国民航平均利用率为8.2小时/日，南方航空利用率最高，达8.5小时/日。
• 主要航司表现：
  • 中国国航：ASK增长83%，RPK增长103%。
  • 南方航空：ASK增长40%，RPK增长57%。
  • 春秋航空：ASK增长41%，RPK增长51%。
  • 吉祥航空：ASK增长38%，RPK增长56%。
• 机场恢复情况：上海机场2023年扭亏为盈，净利润9.46亿元；广州白云国际机场、深圳机场等国内机场客流量恢复显著。

快递物流

• 1月快递业务量：顺丰11.47亿票，韵达19.57亿票，圆通21.51亿票，申通18.1亿票。
• 单票收入：顺丰17元，韵达2.27元，圆通2.45元，申通2.19元。
• 业务增长：同城、异地、国际/港澳台快递业务量分别增长78.4%、86.3%、55.0%。
• 顺丰回购：截至2024年2月29日，累计回购713.24万股，金额2.48亿元。

航运港口

• 波罗的海干散货指数：同比上涨92.4%，海岬型运费指数同比上涨297.7%。
• SCFI综合指数：较上周下降6.20%，但整体航运市场仍保持活跃。
• 广州港：2024年2月集装箱吞吐量153.8万标准箱，同比下降7.0%；1-2月集装箱吞吐量同比增长11.8%。
• 南京港：2023年营业总收入增长6.77%，净利润增长18.44%。
• 盐田港：2023年净利润增长134.85%，每股收益增长136.11%。

投资建议

• 航空板块：推荐春秋航空、吉祥航空、南方航空、中国国航、中国东航，因其航司运营数据表现良好，盈利端修复明显。
• 机场板块：推荐上海机场、白云机场、深圳机场，因其客流量恢复显著，非航收入增长明显。

风险提示

• 海外出入境政策变化可能影响国际航线恢复。
• 汇率大幅波动可能对国际业务造成影响。
• 经济恢复不及预期可能抑制行业增长。

行业动态

• 中美航班增班：自3月31日起，中美航班将增至每周50班次，恢复至疫情前水平的1/3。
• 国际航线恢复：2月12日至18日，中外航空公司执行国际定期客运航班5389班，恢复至疫情前70.7%。
• 公司公告：
  • 春秋航空：股权赠与协议实施后，王煜、王炜分别持有春秋国旅52.947%和10.7894%的股权。
  • 上海机场：2023年扭亏为盈，净利润9.46亿元。
  • 华光源海：2023年净利润同比下降33.04%。
  • 广州港：1-2月集装箱吞吐量同比增长11.8%。

评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上。
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间。
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间。
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现。
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

分析师简介

• 张功：南京航空航天大学硕士，首创证券交运行业首席分析师，证书编号S0110522030003，拥有5年以上实业经验。
• 张莹：交运行业研究助理，厦门大学会计硕士，2022年10月加入首创证券。

免责声明

本报告由首创证券制作，所提供的信息和观点仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能随时更改，过往表现不代表未来预期。投资者应独立评估报告内容，并咨询专业顾问。首创证券对依据或使用本报告所造成的后果不承担法律责任。