20230611-国金证券-交通运输仓储行业研究_预计5月快递业务量同比增长18__端午假期机票预定加速_14页_1mb

一、板块整体表现

• 交运指数：本周上涨11%，跑赢沪深300指数（下跌6%），位列全市场第7位。
• 子板块：铁路板块涨幅最大（+34%），快递板块跌幅最大（-22%）。

重点公司：

• 涨幅前五：中信海直（+240%）、广深铁路（+178%）、东方嘉盛（+156%）、申通快递（+108%）、长江投资（+95%）。
• 跌幅前五：*ST德新（-128%）、华夏航空（-126%）、韵达股份（-125%）、青岛中程（-71%）、密尔克卫（-68%）。

二、行业基本面分析

1. 快递物流

• 4月数据：业务量同比+364%，收入同比+249%；5月预计业务量增速约18%，收入增速约14%。
• 企业表现：顺丰、韵达、圆通、申通业务量同比增速分别为+296%、+285%、+394%、+693%，市场份额环比回升。
• 趋势：行业协同发力，节假日需求带动量增长，但价格战监管持续，盈利能力有望提升。

2. 航运港口

• 运价：集运指数（CCFI/SCFI）同比大幅下降（-711%/-765%），内贸运价PDCI同比-308%；干散货BDI环比+148%；油运BDTI/BCTI同比大幅下降。
• 运力：盛航股份拟购6艘化学品船，提升市场份额和抗风险能力。需求端炼化项目投产，供给端严格审批制度利好龙头企业。

3. 航空机场

• 客运量：2023年4月国内客运量同比+48%，国际地区同比+21%；票价平均支付价格同比下降20%。
• 趋势：需求逐步恢复，供需错配下业绩有望改善；国际客流恢复后，枢纽机场投资价值凸显。

4. 铁路公路

• 铁路：4月客运量+48%，旅客周转量同比+50%；货运量同比下降17%。
• 公路：客运量同比+50%，周转量同步增长；快递业务量同比增速高于预期。

三、重点推荐公司

• 铁路公路：未明确推荐。
• 快递物流：推荐关注顺丰、韵达股份、圆通股份。
• 航运港口：推荐盛航股份、宏川智慧。
• 航空机场：推荐春秋航空、京沪高铁。

四、风险提示

• 需求恢复：疫情持续时间超预期。
• 油价上涨：燃油成本压力。
• 汇率波动：人民币贬值影响航空公司汇兑。
• 价格战：快递企业竞争加剧。