20181118-光大证券-纺织服装行业周报_10月服装鞋帽_化妆品零售继续放缓_棉花期现货价格小幅下跌_20页_2mb

2018年11月18日纺织服装行业周报总结

$\spadesuit$ 周行情回顾及观点

• 市场表现：上周上证综指、深证成指、沪深300分别上涨 $3.09%$、$5.41%$、$2.85%$，纺织服装板块上涨 $7.47%$，其中纺织板块上涨 $7.00%$、服装板块上涨 $7.76%$。
• 零售数据：2018年10月，我国限额以上企业零售额同比增长 $3.60%$，环比放缓 $2.00\mathrm{PCT}$，同比去年同期放缓 $3.70\mathrm{PCT}$。其中，服装鞋帽零售额同比增长 $4.70%$，环比放缓 $4.30\mathrm{PCT}$，较去年同期放缓 $3.30\mathrm{PCT}$；化妆品零售额同比增长 $6.40%$，增速环比下降 $1.30\mathrm{PCT}$，较去年同期下降 $9.70\mathrm{PCT}$。
• 消费疲软：整体终端消费疲软，且受中秋节前置和双十一消费滞后影响，零售数据出现波动。
• 棉价走势：新棉采摘进度达 $89.8%$，交售率达 $84.0%$，棉花期现货价格小幅下跌。长期来看，国内棉花供需格局仍偏紧，维持中长期棉价上行周期观点，但短期受需求不振和新棉上市影响可能后移。

$\spadesuit$ 行业公司新闻动态

腾讯加入安踏收购始祖鸟

• 安踏体育拟联合腾讯科技、私募基金方源资本组成财团，以 $40$ 欧元/股收购 AmerSports。
• 此次收购将成为中国服装行业最大一笔对外并购，总价约 $371$ 亿元人民币。
• 品牌包括 Salomon、Arc'teryx、Atomic、Suunto 等高端户外品牌，以及 Sports Tracker 科技公司。

裕元集团三季度制鞋业务恢复增长

• 三季度制鞋业务收入同比增长 $6.0%$ 至 $10.92$ 亿美元，毛利率改善至 $19.3%$。
• 宝胜国际（控股）三季度营收同比增长 $22.4%$ 至 $54.34$ 亿元人民币，同店销售增长 $8.9%$。
• 2018 年前三季度营收同比增长 $6.5%$，但净利润同比下滑 $48.3%$，主要受上半财年订单疲软和融资成本上升影响。

新秀丽三季度销售急剧放缓

• 三季度销售同比增长 $5.2%$，北美市场增长几乎停止，中国市场录得 $4.8%$ 跌幅。
• 三季度净赚 $7550$ 万美元，同比提升 $33.3%$，但调整后EBITDA利润率大跌 $110$ 个基点至 $16.4%$。
• 贸易摩擦和企业订单下滑对销售产生负面影响。

Canada Goose 上季度销售额大涨 $33.7%$

• 三季度销售额同比增长 $33.7%$ 至 $2.303$ 亿加元，上调全年预期。
• 毛利润增加至 $1.285$ 亿加元，毛利率 $55.8%$，经营性利润 $6500$ 万美元，净利润 $4990$ 万美元。
• 公司计划拓展鞋类业务，正式收购 Baffin Inc.

宜家2018财年销售额同比增长 $11%$，但利润下滑

• 2018 财年销售额同比增长 $11.2%$ 至 $255$ 亿欧元，但净利润下滑。
• 原料成本和关税上涨导致利润空间被压缩，集团未将成本转嫁给特许经销商。

Levi's 或将于明年初重返美国股市

• Levi's 正在计划再次进行 IPO，预计募集 $6$ 亿至 $8$ 亿美元，市值或达 $50$ 亿美元。
• 该品牌在 1971 年曾上市，后因利润下滑退市，现由家族控股。

$\spadesuit$ 上市公司动态

$\spadesuit$ 风险提示

• 终端消费疲软：影响品牌服饰公司业绩。
• 汇率波动风险：人民币贬值对出口型企业有利，但对纺织制造类公司接单及盈利能力有影响。
• 棉价下跌或大幅波动：影响纺织制造类公司接单及盈利能力。
• 解禁压力：部分新股及定向增发公司存在解禁压力。
• 中美贸易摩擦：对出口型企业业绩产生负面影响。

$\spadesuit$ 重点上市公司数据汇总

2018年10月

• 累计增速：限额以上企业零售额同比增长 $6.60%$，服装鞋帽同比增长 $8.40%$，化妆品同比增长 $11.40%$。

2018年11月

• 棉花价格：328级棉现货 $15582$ 元/吨（$-0.15%$），美棉 CotlookA $86.30$ 美分/磅（$-2.32%$），粘胶短纤 $13900$ 元/吨（$-3.81%$），涤纶短纤 $9050$ 元/吨（$-3.00%$），长绒棉 $25950$ 元/吨（$+0.19%$），内外棉价差 $-215$ 元/吨（$-57.00%$）。

2018年11月18日行业数据

• 纺织服装板块：一周涨跌幅 $7.47%$，一月涨跌幅 $14.24%$。
• 纺织板块：一周涨跌幅 $7.00%$，一月涨跌幅 $16.30%$。
• 服装板块：一周涨跌幅 $7.76%$，一月涨跌幅 $12.99%$。

2018年11月18日行业涨幅前五名

2018年11月18日行业跌幅前五名

$\spadesuit$ 重点上市公司非流通股解禁/解锁明细

$\spadesuit$ 重点上市公司2017年年报

$\spadesuit$ 重点上市公司2018年一季报

$\spadesuit$ 重点上市公司2018年中报

$\spadesuit$ 风险提示总结

• 终端消费疲软：影响品牌服饰公司业绩。
• 汇率波动风险：人民币贬值对出口型企业有利，但对纺织制造