20240829-国海证券-携程集团-S-09961.HK-2024Q2财报点评_利润表现亮眼_竞争优势持续显现_5页_293kb

携程集团-S 2024Q2财报总结

核心观点：携程集团-S于2024年8月27日公布2024年第二季度财报，整体表现亮眼，净利润增速显著提升。主要受益于旅游情绪高涨、费用优化和联营企业利润增长，预计未来受益于出境游修复和全球业务拓展。

主要亮点

1. 利润表现亮眼：2024Q2净收入达128亿元（YoY+14%），归属母公司净利润38亿元（YoY+507%），Non-GAAP净利润50亿元（YoY+45%）。

2. 国内业务稳健增长：中文站点酒店预订同比增长约20%，推出“携程老友会”服务50岁以上消费者，GMV达16亿元。疫情期间，国内旅游需求在高基数下仍保持两位数增长。

3. 出境业务加速复苏：出境酒店和机票预订恢复至疫情前100%，超出行业平均恢复水平20-30个百分点。入境游收入增长200%，携程Tripcom收入同比增长70%。

4. 全球业务表现强劲：Tripcom移动端预订占比65%-70%，入境游占收入来源25%以上。亚太地区预订占比超75%，全球OTA平台持续布局。

投资评级与预测

• 盈利预测：2024-2026年预计净收入524/610/704亿元，净利润147/170/195亿元，摊薄EPS分别为2.26/2.60/2.97元。
• 估值：目标市值3037亿元（人民币），目标价486港元，维持“买入”评级。
• 关键指标：预计未来估值支撑于P/E、P/B等稳步下降，收入与利润维持稳定增长趋势。

危险因素

• 出入境恢复、全球布局不及预期风险
• 国内消费复苏或市场竞争趋向激烈
• AIGC在文旅领域应用效果不及预期

携程集团整体受益于旅游需求反弹和政策推动，盈利能力和市场地位有望持续增强，建议投资者关注其出行相关数据及拓展国际、银发市场最新动态。