2017-农林牧渔行业：6月生猪养殖效益环比下滑，水产饲料恢复最显著_19页-1mb

农林牧渔行业分析报告总结

核心内容概览

本报告分析了2017年6月农林牧渔行业的市场表现及各子行业动态，重点关注生猪养殖、水产饲料、种业、大宗原材料及农产品加工等领域。

主要观点

生猪养殖效益下滑

• 6月生猪出场均价为13.8元/公斤，环比下跌4.9%，同比下跌33.3%。
• 自繁自养养殖利润为160元/头，环比下降94元/头，同比下降620元/头。
• 外购仔猪养殖利润为-80元/头，环比下降130元/头，同比下降581元/头。
• 6月生猪养殖效益环比下滑显著，行业整体进入下行周期。
• 规模化企业补栏增速快于中小养殖户，行业集中度提升，建议关注成本控制能力强、出栏增速高的龙头企业，如牧原股份和温氏股份。

水产饲料恢复显著

• 水产饲料恢复最为显著，上半年龙头企业销量增速接近30%，而猪料增速普遍在10%左右。
• 2017年水产饲料行业增长确定性强，继续推荐水产饲料龙头企业。
• 海利生物口蹄疫产品即将上市，建议重点关注其市场表现。
• 普莱柯和生物股份在动保板块中表现良好，成长性值得期待。

肉禽养殖

• 白羽肉鸡养殖利润为-0.03元/羽，环比上升0.2元/羽，同比下降0.2元/羽。
• 肉鸭养殖利润为0.51元/羽，环比下降1.1元/羽，同比上升0.3元/羽。
• 白条鸡大宗价为10.8元/公斤，环比上涨0.5%，同比下跌5.8%。
• 禽价整体上涨，但肉鸡养殖仍处于亏损状态，需关注价格反弹。

大宗原材料价格

• 玉米价格上涨，6月均价为1.90元/公斤，环比上涨1.1%，同比下跌6.4%。
• 小麦价格下跌，6月均价为2.37元/公斤，环比下跌8%，同比上涨6.2%。
• 豆粕价格下跌，6月均价为3.21元/公斤，环比下跌3.6%，同比下跌4.1%。
• 鱼粉价格下跌，6月均价为9,350元/吨，环比下跌0.8%，同比下跌25.5%。
• 鱼粉库存环比增加12.1%，同比增加159.2%。

农资价格

• 复合肥价格环比维持不变，尿素价格同比上涨28.1%。
• 种植业成本压力不大，建议关注后续供需变化。

农产品加工

• 柳州白糖均价为6,663元/吨，环比下跌1.0%，同比上涨18.4%。
• 行业销糖率为65%，同比略有下降。
• 番茄酱出口均价下跌1.2%，但同比上涨1.0%。

水产品

• 海参价格上涨10.1%，同比上涨33.3%。
• 扇贝价格维持不变，市场表现稳定。

关键信息

• 6月农林牧渔板块上涨2.5%，跑输沪深300指数2.4个百分点。
• 行业整体表现：林业上涨7.4%，渔业上涨4.4%，农产品加工上涨4.3%，饲料上涨3.6%，种植业上涨3.0%，动物保健上涨2.7%，畜禽养殖上涨0.4%，农业综合下跌6.4%。
• 6月生猪存栏量为35,556万头，环比减少1.5%，同比减少4.9%。
• 能繁母猪存栏量为3,604万头，环比减少0.8%，同比减少4.1%。
• 5月定点企业生猪屠宰量为1,851万头，环比上升23.8%，同比上升6.6%。

风险提示

• 农产品价格波动风险
• 疫病风险
• 自然灾害
• 食品安全风险

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入

报告日期

• 2017-07-10

分析师信息

• 分析师：惠毓伦
• 联系方式：010-59136726
• 邮箱：hyl6@gf.com.cn

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数据来源

• Wind
• 广发证券发展研究中心
• 农业部
• 国家统计局
• 海关总署
• USDA
• 博亚和讯
• 隆众化工
• 广西糖网
• 中国糖业协会