传媒行业月度策略：2月电影票房创纪录，继续关注板块成长与复苏-20210305-山西证券-26页_2mb

传媒行业月度策略总结

核心内容

2021年2月传媒行业整体表现有所波动，中信传媒行业区间涨跌幅为-3.58%，但媒体行业表现相对较好，涨幅1.75%。电影市场在春节档期的带动下创下单月票房新高，达122.66亿元，成为行业复苏的重要推动力。移动应用市场中，微信、支付宝、抖音等应用保持活跃，而手游市场则由腾讯、三七互娱等头部厂商主导。广告市场虽略有下降，但整体仍呈现复苏趋势。图书市场则以中小学寒假读物为主导，经典名著和系列图书持续走热。

主要观点

• 电影市场复苏明显：2月电影票房表现超预期，为全年票房复苏奠定基础。光线传媒、万达电影、中国电影等公司待映影片储备丰富，有望在后续档期实现票房增长。
• 移动应用活跃度高：微信、抖音、爱奇艺等应用月活用户排名靠前，其中抖音和B站的用户增长尤为显著。
• 手游市场表现强劲：腾讯凭借《和平精英》《PUBG MOBILE》和《使命召唤手游》保持领先地位，三七互娱、游族网络等厂商在全球收入排名中有所提升。
• 广告市场逐步回暖：尽管12月广告市场花费同比微降，但环比增长，且部分媒介如电梯LCD和影院广告保持高增长。
• 图书市场寒假效应显著：虚构类畅销书以经典名著和学生推荐读物为主，非虚构类图书则以教育和生活类为主，少儿类图书以系列图书为主力。

关键信息

2.1 电影数据

• 票房：2月累计票房122.66亿元，刷新中国及全球单一市场单月票房纪录。
• 观影人次：26649万人，其中《你好，李焕英》和《唐人街探案3》表现突出。
• 院线表现：万达院线和大地影院分别以14.90亿元和11.72亿元位列票房前二。
• 影投公司：万达院线在影投公司中以13亿元票房领先。

2.2 剧集及综艺数据

• 电视剧收视率：江苏卫视《琉璃》以2.567%收视率位列第一，市场份额7.77%。
• 综艺热度：《明星大侦探6》在芒果TV热度榜第一，偶像选秀综艺再度成为关注焦点。
• 网络剧热度：《赘婿》《玲珑》《锦心似玉》热度排名前三，古装剧集表现亮眼。

2.3 移动应用数据

• 月活用户排名：微信、支付宝、手机淘宝、拼多多、抖音短视频、爱奇艺、QQ、腾讯视频、搜狗输入法、百度位列前10。
• 移动视频应用：抖音、爱奇艺、腾讯视频、优酷视频等排名靠前，其中B站月活用户环比增长16.20%。

2.4 移动游戏数据

• 下载与收入：《使命召唤手游》下载量上升，《和平精英》《PUBG MOBILE》收入稳定增长。
• 买量投放：头部买量公司主要投放休闲类游戏，腾讯、网易、三七互娱等公司投放量领先。

2.5 广告市场数据

• 广告花费：12月广告市场花费同比微降0.8%，环比增长3.1%。
• 媒介表现：电梯LCD、电梯海报、影院广告等保持高增长，报纸、广播等传统媒介表现稳定。

2.6 图书零售数据

• 虚构类畅销书：《红岩》《百年孤独（50周年纪念版）》《云边有个小卖部》排名前三。
• 非虚构类畅销书：《你当像鸟飞往你的山》《傅雷家书（2018版）（精）》等教育类书籍表现突出。
• 少儿类畅销书：系列图书仍是主力，《小猪唏哩呼噜》和《米小圈脑筋急转弯》上榜品种较多。

投资建议

• 电影板块：建议关注万达电影、横店影视、中国电影及光线传媒，这些公司影片储备丰富，有望在后续档期实现票房增长。
• 游戏板块：A股游戏行业估值较低，建议关注三七互娱、吉比特、完美世界等二线龙头厂商，同时关注腾讯等头部公司的新产品表现。
• 网络视频：建议关注芒果超媒、华策影视，以及数字阅读领域的掌阅科技、中文在线，这些公司具备持续优质内容创作能力及增长潜力。

风险提示

• 疫情不确定性：疫情可能对行业复苏产生影响。
• 政策监管：政策变动和监管风险可能改变行业发展趋势。
• 单个文化产品收益波动：文化产品的市场表现存在不确定性。
• 商誉减值风险：部分公司可能面临商誉减值风险。