20180218-财通证券-传媒行业周报（第7周）_春节电影票房连创纪录_继续看好电影产业_18页_1mb

传媒行业周报（第7周）总结

核心内容

投资建议

• 投资评级：增持（维持）
• 核心组合表现：本周核心组合上涨 2.81%，跑赢上证指数（+0.60%）和申万传媒指数（+1.19%）。
• 重点推荐公司：光线传媒、中国电影、横店影视、分众传媒、顺网科技、完美世界、三七互娱。
• 投资逻辑：影片质量提升带动观影热情上涨，电影市场持续回暖，具备强势渠道的院线和优质内容制作能力的影视公司持续受益。春节档电影票房创全球纪录，进一步驱动电影板块估值提升。

主要观点

春节档票房表现

• 春节档电影票房异常火爆，连续两天创全球票房新纪录。
• 大年初一全国票房达13.19亿元，同比增长63.65%；观影人次3219.7万人次，同比增长51.1%。
• 大年初二票房达10.16亿元，同比增长74.0%；观影人次2546万人次，同比增长65.2%。
• 春节档票房高增长更显真实，得益于观影情绪高涨、新年观影习惯形成以及票补减少。

板块表现

• 本周申万传媒板块上涨1.68%，在28个申万一级行业中位列第二十四。
• 年初至今申万传媒板块下跌8.89%，在28个行业中位列第十九。
• 传媒板块整体估值处于历史低位，TTM市盈率低于30倍，接近2008年金融危机后的历史低点。
• 传媒板块估值水平处于28个子行业第十三名，已接近合理区间。

个股表现

• 本周涨幅前三：元隆雅图（+21.61%）、金逸影视（+17.49%）、上海钢联（+15.76%）。
• 本周跌幅前三：ST巴士（-22.57%）、宣亚国际（-20.60%）、乐视网（-17.54%）。
• 年初至今涨幅前三：上海钢联（+49.41%）、贵人鸟（+25.71%）、蓝色光标（+23.19%）。
• 年初至今跌幅前三：乐视网（-71.17%）、ST巴士（-40.95%）、龙韵股份（-32.20%）。

关键信息

板块动态

• 停牌个股：本周传媒板块有17只股票停牌，主要因“重大资产重组”或“重大事项”。
• 解禁预告：下月有5家公司有限售股解禁，包括唐德影视、宣亚国际等。

行业动态

电影

• 春节档票房表现强劲，多部电影创票房纪录。
• 本周影投公司票房排名中，万达院线以3.33亿居首，横店影视以1.10亿位列第三。
• 年初至今影投公司票房排名中，万达院线以10.37亿居首，横店影视以3.20亿位列第三。

电视剧

• 《谈判官》收视率登顶，达0.89%。
• 电视剧网络播放量方面，《谈判官》以19.9亿次播放量居首，豆瓣评分3.4分。
• 其他热门电视剧包括《一路繁花相送》、《和平饭店》等。

游戏

• 端游：腾讯拥有5款游戏进入前十大榜单，包括《英雄联盟》、《地下城与勇士》等；网易拥有3款游戏进入前十大榜单。
• 安卓端：《王者荣耀》以2091.6万下载量登顶，多款“吃鸡”类游戏表现优秀。
• 苹果端：《王者荣耀》、《QQ飞车》等腾讯游戏占据前两名，网易也有两款游戏进入前十。

风险提示

• 系统性风险：市场整体波动可能影响传媒行业。
• 政策风险：监管政策变化可能对行业产生影响。

公司重要公告

游戏

• 盛天网络：2017年营收3.88亿元，同比增长12.86%；归母净利润8588.76万元，同比下降21.74%。净利润下降主要由于市场竞争加剧和销售费用增加。
• 昆仑万维：全资子公司昆仑香港拟收购Opera浏览器运营实体14.7%股权，交易完成后公司持股达48%。此次收购有助于丰富产品线，增强品牌影响力。

广电

• 江苏有线：拟支付82.8亿元收购控股子公司发展公司剩余70%股权，以发行股份和现金方式支付，募集配套资金用于支付现金对价和中介费用。

体育

• 莱茵体育：与重庆两江新区置业发展有限公司达成战略合作，共同开发“绿茵生活小镇”项目，提升体育空间体量和产业综合建设运营能力。

衍生品

• 奥飞娱乐：2017年营收36.4亿元，同比增长8.36%；归母净利润8237.2万元，同比下降83.47%。净利润下降主要由于潮流玩具业务未达预期、海外影视业务收缩、游戏业务亏损及子公司商誉减值。

投资评级标准

• 买入：个股相对大盘涨幅预计在15%以上。

• 增持：个股相对大盘涨幅预计在5%至15%之间。

• 中性：个股相对大盘涨幅预计在-5%至5%之间。

• 减持：个股相对大盘涨幅预计在-5%至-15%之间。

• 卖出：个股相对大盘涨幅预计低于-15%。

• 行业增持：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。

• 行业中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%至5%之间。

• 行业减持：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平-5%以下。

数据来源

• Wind、猫眼专业版、EBOT、17173、豌豆荚、APPSTORE、财通证券研究所等。