20210305-山西证券-传媒行业月度策略_2月电影票房创纪录_继续关注板块成长与复苏_26页_3mb

传媒行业月度策略总结

核心内容

2021年2月传媒行业整体表现有所波动，其中电影市场在春节档期的带动下创下新高，成为行业复苏的重要推动力。移动应用和视频类应用继续保持活跃，手游市场表现强劲，广告市场略有回升，图书市场则延续寒假阅读热潮。分析师徐雪洁认为，传媒板块具备成长性，建议关注低估值绩优细分领域及顺周期板块。

主要观点

• 电影市场表现强劲：2月累计票房达122.66亿元，刷新中国及全球单一市场单月票房纪录。春节档期带动整体票房增长，光线传媒、万达电影、中国电影等公司有望在后续档期释放业绩。
• 移动应用活跃度：微信、支付宝、手机淘宝、拼多多、抖音短视频、爱奇艺、QQ、腾讯视频、搜狗输入法、百度等应用位列月活用户排名前10，其中抖音、爱奇艺、腾讯视频、快手等视频类应用表现突出。
• 手游市场增长：腾讯凭借《和平精英》《PUBG MOBILE》等游戏保持全球收入榜首，三七互娱、游族网络等厂商收入排名上升，手游出海表现亮眼。
• 网络视频平台会员增长：爱奇艺、芒果TV、B站等平台会员数量持续增长，内容战略成为竞争核心，具有优质内容制作能力的平台更具增长潜力。
• 广告市场回暖：2020年12月广告市场花费同比微降0.8%，但环比增长3.1%，其中报纸、影院视频、广播等媒介增长显著。
• 图书市场寒假效应：经典名著和学生推荐读物排名上升，《红岩》《百年孤独》《云边有个小卖部》等图书热销，系列图书仍为市场主力。

关键信息

市场回顾

• 2021年2月CS传媒行业区间涨跌幅为-3.58%，与去年同期相比有所下滑。
• 传媒二级行业中，媒体行业上涨1.75%，而广告营销、文化娱乐、互联网媒体分别下跌0.91%、4.16%、13.01%。
• 传媒三级行业中，信息搜索与聚合、出版、其他文化娱乐、其他广告营销录得正涨幅，其余行业则出现下跌。

个股表现

• 2月传媒行业中76家上市公司收涨，*ST当代、*ST长动、众应互联、中国出版、华谊嘉信涨幅超过20%。
• 2月资金净流出141.10亿元，文化娱乐板块资金流出最大，万达电影、三七互娱等个股净流出金额较大。

行业数据月报

电影数据

• 2月累计票房达122.66亿元，观影人次达26649万人，创历史新高。
• 院线和影投公司中，万达院线和大地影院票房均超过10亿，位列前二。
• 单片票房TOP5分别为《你好，李焕英》《唐人街探案3》《刺杀小说家》《熊出没·狂野大陆》《人潮汹涌》。

剧集及综艺数据

• 2月黄金档卫视电视剧收视率前五为《琉璃》《暴风眼》《刑警之海外行动》等。
• 网络剧热度指数榜前三为《赘婿》《玲珑》《锦心似玉》，网综热度指数榜前三为《明星大侦探6》《创造营2021》《青春有你3》。

移动应用数据

• 1月移动应用活跃用户排名前10为微信、支付宝、手机淘宝、拼多多、抖音短视频、爱奇艺、QQ、腾讯视频、搜狗输入法、百度。
• 移动视频类应用中，抖音、优酷视频、芒果TV等增长显著。

移动游戏数据

• 1月iOS手游下载榜中，《使命召唤手游》上升至榜首，《天谕》进入下载和收入榜前十。
• 三七互娱、游族网络、完美世界等厂商全球收入排名上升。

广告市场数据

• 2020年12月广告市场花费同比微降0.8%，环比增长3.1%。
• 报纸、影院视频、广播等媒介花费增长显著，电梯LCD和电梯海报保持高增长。

图书零售数据

• 1月虚构类畅销榜前三为《红岩》《百年孤独（50周年纪念版）》《云边有个小卖部》。
• 非虚构类畅销榜前三为《你当像鸟飞过你的山》《傅雷家书（2018版）（精）》《半小时漫画中国史（5）》。
• 少儿类畅销榜前三为《小猪唏哩呼噜（上）》《小猪唏哩呼噜（下）》《了不起的狐狸爸爸（彩图拼音版）》。

投资建议

• 电影板块：建议关注万达电影、横店影视、中国电影、光线传媒等，其待映影片储备丰富，有望在重要档期释放业绩。
• 游戏板块：建议关注三七互娱、吉比特、完美世界等，其估值较低，且有新产品上线带来的增长潜力。
• 网络视频板块：建议关注芒果超媒、华策影视，其内容创作能力突出，会员和增值服务收入增长空间大。
• 数字阅读板块：建议关注掌阅科技、中文在线，其在细分领域仍有较大增长潜力。

风险提示

• 疫情延续可能对行业复苏造成影响。
• 政策变动及监管风险可能影响行业发展趋势。
• 单个文化产品收益波动性较大。
• 商誉减值风险需关注。