20210821-中国银河-碳中和周报_配额成交量显著增长_价格略有下降_19页_1mb

碳中和行业周报总结

核心内容

本周碳中和相关行业呈现分化趋势，水泥、玻璃等建材行业价格持续上涨，环保行业政策利好释放，而钢铁和煤炭行业则面临一定的价格压力和政策调控。

主要观点

建材行业

• 水泥价格：本周水泥价格继续上涨，全国呈现普涨态势，预计未来2-3个月水泥价格将保持上涨趋势。
• 玻璃价格：浮法玻璃价格维持高位，库存虽略有上升但仍处于低位，玻璃行业整体保持高景气。
• 玻璃纤维：受益于风电、新能源汽车等下游需求扩张，玻璃纤维行业有较大发展空间。
• 推荐标的：旗滨集团、南玻A、北新建材、东方雨虹、中国巨石、科顺股份、凯伦股份、华新水泥、上峰水泥。

钢铁行业

• 需求恢复：钢材下游需求逐渐恢复，但供给端产能释放承压明显，7月粗钢日产环比、同比降幅略超预期。
• 废钢利用率：粗钢产量环比降幅大于生铁产量环比降幅，表明废钢利用率有所提升。
• 价格波动：钢材价格面临下行压力，但环保限产政策对焦炭价格形成支撑，预计焦炭价格维持高位波动。
• 推荐标的：宝钢股份、华菱钢铁、永兴材料、抚顺特钢、中信特钢。

煤炭行业

• 煤价趋势：煤价下跌空间有限，动力煤价面临一定压力，但总体库存仍处于极低水平，冬储压力在即，预计下调幅度不大。
• 炼焦煤：受蒙古煤进口受疫情影响，供需紧张关系难以改善，预计焦煤价格高位小幅度波动。
• 焦炭价格：在限产和焦煤价格上涨的双重影响下，焦炭价格反转上涨，预计未来仍维持高位运行。
• 推荐标的：山西焦煤、中国神华、陕西煤业。

环保行业

• 政策利好：三部委联合印发《2021年生物质发电项目建设工作方案》，推动行业有序健康发展，缓解补贴退坡担忧。
• 垃圾焚烧：垃圾焚烧成为生活垃圾处理的主流，相关企业可通过提升运营效率、提高处理费等方式缓解补贴压力。
• 推荐标的：瀚蓝环境、伟明环保、三峰环境、高能环境、百川畅银。

关键信息

碳市场动态

• 全国碳市场：本周总成交量1,422,012吨，总成交额64,212,464元，均价45.2元/吨。
• 地方试点市场：成交量和成交额大幅减少，交易均价保持相对稳定。
• 风险提示：包括原料价格波动、下游需求不及预期、新增产能超预期、CCER重启不及预期、碳市场活跃度不足、煤价大幅下跌等。

行业动态

• 水泥行业：江西全省51条旋窑熟料生产线实施错峰生产，贵州水泥行业也发布错峰生产通知。
• 钢铁行业：鞍钢本钢合并，形成全球第三大钢企；宝钢股份与包钢股份签署钢管产业合作框架协议。
• 煤炭行业：山西焦煤拟收购华晋焦煤和明珠煤业股权，推动煤炭资源整合。

数据亮点

• 水泥价格：本周均价400.54元/吨，环比上涨2.48%。
• 浮法玻璃价格：本周均价3140.44元/吨，环比上涨0.01%。
• 动力煤价：港口煤价自高点回落近100元/吨，但总体库存仍处于极低位置。
• 焦煤价格：京唐港山西产主焦煤价格3050元/吨，环比上涨200元。
• 钢材价格：本周全国主要钢材社会库存减少9.68万吨，钢材价格指数环比下跌2.21%。

行情回顾

周涨跌幅

• 建材行业：0.05%，跑赢沪深300指数3.62pct。
• 钢铁行业：-0.29%，跑赢沪深300指数3.28pct。
• 煤炭行业：-5.54%，跑输沪深300指数1.97pct。
• 环保行业：0.15%，跑赢沪深300指数3.72pct。

年初至今涨跌幅

• 建材行业：4.44%，跑赢沪深300指数12.92pct。
• 钢铁行业：48.62%，跑赢沪深300指数57.10pct。
• 煤炭行业：27.86%，跑赢沪深300指数36.35pct。
• 环保行业：7.46%，跑赢沪深300指数15.94pct。

风险提示

• 原料价格大幅波动的风险
• 下游需求不及预期的风险
• 限产落地效果不及预期的风险
• 行业新增产能超预期的风险
• CCER未能及时重启的风险
• 碳市场交易活跃度不及预期的风险
• 政策调控压力下煤价大幅下跌的风险

投资建议

环保行业

• 推荐关注瀚蓝环境、伟明环保、三峰环境、高能环境、百川畅银等。

建材行业

• 推荐旗滨集团、南玻A、北新建材、东方雨虹、中国巨石、科顺股份、凯伦股份、华新水泥、上峰水泥。

钢铁行业

• 推荐宝钢股份、华菱钢铁、永兴材料、抚顺特钢、中信特钢。

煤炭行业

• 重点推荐山西焦煤、中国神华、陕西煤业。

附录

• 项目中标&对外投资：环保行业有创业环保、龙净环保等；建材行业有秀强股份、悦心健康等；钢铁行业有美锦能源、云媒能源等。
• 增减持&质押冻结：环保行业有聚光科技、高能环境、创业环保、洪城环境、中再资环等；建材行业有秀强股份、悦心健康等；钢铁行业有山东钢铁等。
• 资产重组&收购兼并：环保行业有迪森股份；钢铁行业有本钢板材；煤炭行业有山西焦煤。

分析师简介

• 严明：环保行业分析师，材料科学与工程硕士，毕业于北京化工大学。
• 王婷：建材行业分析师，武汉大学经济学硕士，擅长行业分析及自上而下优选个股。
• 潘玮：煤炭行业分析师，清华大学管理学硕士、金融学学士，曾获多个分析师评选奖项。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。