20210412-国都期货-橡胶期货周报_全球供应增加_需求缓慢复苏_11页_349kb

报告摘要

本报告分析了2021年4月9日天然橡胶市场的行情回顾、基本面情况及后市展望，指出短期内天然橡胶市场仍以弱势震荡为主，主要受全球供应预期增加与需求复苏缓慢影响。

行情回顾：本周橡胶期货主力合约价格持续下跌，沪胶主力合约报收于13775元/吨，累计下跌2.20%；INE20号胶报收于10820元/吨，累计下跌2.26%。成交量与持仓量均有所增加，净空持仓增强。
基本面情况：
- 供应端：3月份全球天然橡胶产量同比增加1.43%，主要产区如马来西亚、印度尼西亚产量增长显著。云南产区受白粉病影响，开割推迟，但近期降雨有利于缓解土壤墒情；海南产区即将开割，市场对供应增长预期较强。
- 需求端：轮胎企业开工率持续回升，全钢胎开工率78.31%，半钢胎开工率73.93%，显示行业复苏迹象。但内需市场表现一般，出口订单增加，尤其是德国汽车销量和美国轮胎进口增长显著。
- 汽车市场：汽车销量同比高增长，乘用车和商用车销量均大幅上升。汽车经销商库存预警指数下降，库存改善明显，但价格指数仍偏弱。
后市展望：短期天然橡胶基本面支撑不足，供应预期增强与需求复苏缓慢形成矛盾。预计市场将维持弱势震荡，待底部企稳后再考虑少量布局多单。

云南产区：白粉病影响严重，全面开割推迟，但降雨有助于缓解土壤墒情。
海南产区：3月底试割，预计4月10日完全开割，短期浓乳对全乳胶原料争夺加剧。
全球产量：
- 泰国：32.07万吨，同比-10.02%。
- 印度尼西亚：27.75万吨，同比+2.78%。
- 马来西亚：5.00万吨，同比+44.93%。
- 越南：3.50万吨，同比-12.50%。
- 中国：1.64万吨，同比+320.51%。
- 全球合计：76.86万吨，同比+1.43%。

轮胎企业开工率：
- 全钢胎：78.31%，环比+0.19%，同比+13.97%。
- 半钢胎：73.93%，环比+0.42%，同比+10.92%。
出口表现：2月我国轮胎出口4155万条，同比增长1.40倍；1-2月累计出口9097万条，同比增长50.54%。
汽车销量：
- 2021年3月汽车行业销量预估完成238万辆，环比+64.0%，同比+66.8%。
- 1-3月累计销量预估完成634.4万辆，同比增长72.8%。
汽车库存：乘用车库存同比下降19.67%，商用车库存同比增长30.10%。
汽车经销商库存预警指数：2月为52.20%，环比下降7.9个百分点，同比下降29个百分点，库存持续改善。

分析师：赵睿，经济学学士，金融硕士，现任橡胶期货分析师，擅长基本面研究，对橡胶产业链有深入研究经验。
国都期货研究所：由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等名校，提供研究分析、交易咨询、产品设计及风险管理等专业服务，秉持“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念。