20250817-华泰期货-化工周报_雨水天气干扰_原料上量缓慢_17页_4mb

2025年8月17日化工周报分析总结

市场概况

本周化工周报聚焦天然橡胶和丁二烯橡胶市场。雨水天气导致原料上量缓慢，影响供应链。主要原料如泰国胶水、云南胶水等价格变动较小，部分出现微跌，反映出雨季对产区的影响。

原料与价格数据

• 泰国胶水价格为54.20泰铢/公斤，稳定；云南胶水为14400元/吨，轻微下跌。基差数据显示RU和NR价格支撑较强，但变化不大。
• 现货市场方面，全乳胶、泰国混炼胶和期货合约价格均有小幅上涨，显示短期需求回暖，但幅度有限。

供应情况

• 天然橡胶库存高企，青岛港口入库率降至3.77%，供应压力较小。高顺顺丁开工率下降，产量减少。
• 丁二烯相关供应如顺丁装置部分重启，预计下周供应增加，但受需求拖累，整体供需偏弱。

需求动态

• 轮胎行业呈现分化：全钢胎开工率上升，而半钢胎连续回落，利润压缩影响需求。山东省库存天数增加，表明下游终端备货意愿不足。
• 其他需求如橡胶鞋材和橡胶管产能利用率不高，进一步确认需求疲软。

市场分析

• 天然橡胶：成本端支撑来自东南亚持续降雨，价格可能维持坚挺。国内供应预计在月底增加，需关注备货行为。同时，周边天然橡胶价格对顺丁橡胶有拉动作用。
• 丁二烯橡胶：供应端重启预期提升，但需求疲软导致价格偏弱。上游利润改善有助于支撑，短期价格可能偏强运行。

策略建议

• 对RU和NR持谨慎偏多，短期供需偏紧，价格有望延续偏强；BR中性，供需基本面较弱，需关注库存变化。
• 风险包括原料价格波动、天气变化及政策调整。

关键风险

• 原料价格变动、橡胶主产区天气影响、国储政策变化，可能动摇市场稳定。