20250817-安粮期货-沪铜期货周报_综述_沪铜转为收敛整理_5页_679kb

好的，这是安粮期货研究报告《沪铜期货周报（20250811-0817）》的中文内容分析总结：

安粮期货沪铜周度市场分析总结

上周，铜价的动能基本消退，本周进入收敛整理阶段。

核心逻辑：

1. 库存：全球铜库存继续累库，已连续7周上升，并从2024年开始扭转长期下行趋势，为2024-2025年铜价波动奠定基础。SHPURGE 与 COMEX 库存均处于积累状态，重心在中国，LME 也保持累库，LME 注销仓单占比降至极低。
2. 利润：铜冶炼利润持续处于低位甚至亏损状态，TC指针负值，利润率负值较大。
3. 基差与价差：国内进口铜溢价显著，沪铜全部合约价格接近持平，近远月价差收窄至60元/吨，基差呈现偏强波动但整体处于调整区间。
4. 技术：技术上铜价交投于8万关口下方，均线扰动，呈收敛形态。年度、季度和月度图表显示对历史高点压力区域的反复测试，尤其上周七月份表现确认了券商对其定义的“康波大泡沫区域”的判断。当前市场震荡区间主要交在8万水平。

结论与策略：

作者认为当前铜价正处在一个中期的空头运行阶段，但市场波动窗口强烈，交易上暂时维持原有观点不变，但战略上应在9月合约之后寻找机会空头策略，主要看涨9万以上空间。短期内，沪铜2601合约是重点关注合约。

重要提示：尽管现货供应紧张，市场看涨观点强烈，但长期来看铜价缺乏基本面支撑，尤其是在8万区间之上，存在大量空头套牢盘及市场投机（泡沫）因素，建议投资者应具有战略眼光，避免被短期行情吸引，避免在高位追多，应考虑在机会出现时进行空头头寸（沽空）操作，远离泡沫上方的上涨。