20250608-安粮期货-沪铜期货周报_综述_沪铜再度向泡沫价位线靠拢_5页_682kb

安粮期货沪铜期货周报总结（20250602-0608）

核心内容

本报告为安粮期货发布的沪铜期货周报，重点分析了当前铜市场的库存、利润、价差结构及技术面情况，旨在为投资者提供市场判断与操作建议。

主要观点

1. 铜价趋势

• 铜价本周摆脱均线系统向上运行，显示出一定的上涨动能。
• 技术面上，铜价接近历史高位压力区，需关注价格突破的有效性。
• 当前铜价处于空头阶段，但市场波动性增强，进入较强波动窗口区。

2. 库存变化

• 全球铜库存本周录得41.64万吨，环比减少0.73万吨，持续处于去库阶段。
• SHFE库存环比增加0.16万吨至10.74万吨，国内库存进入扰动期。
• COMEX库存环比增加0.5万吨至16.82万吨，美铜仍处于库存累积状态。
• LME库存环比减少1.39万吨至14.08万吨，注销仓单占比维持高位，显示市场去库存趋势延续。

3. 利润情况

• 现货冶炼利润为-6212元/吨，盘面冶炼利润为-6502元/吨，整体处于亏损状态。
• 对比进口铜矿成本81290元/吨，利润率仅为-7.64%，显示铜市处于深度调整阶段。
• TC（加工费）连续4周维持在-43至-44区间，有见底迹象，预计2025年铜价将面临终极判断。

4. 价差及结构

• 现货升水为72.55元/吨，进口溢价为71.5元/吨，连续3周回落。
• 沪铜合约维持负向排列，近远价差为1550元/吨，表明市场动能依然较强。
• 现货层面强势已开始调整，但整体仍具支撑作用。

关键信息

• 库存趋势：全球库存持续下降，LME库存去化明显，SHFE和COMEX库存变化较小，但整体仍处于去库阶段。
• 利润状况：冶炼利润持续低迷，TC处于历史极值，显示市场供需失衡。
• 价差表现：现货升水和进口溢价回落，但近远价差维持高位，显示市场仍有较强动能。
• 技术信号：铜价接近泡沫价位线，技术面上摆脱均线系统向上运行，但需关注方向选择的有效性。
• 市场阶段判断：铜价处于空头阶段，但波动窗口增强，市场可能迎来新的阶段变化。

周度建议

• 操作策略：当前建议保持防御，关注铜价突破泡沫价位线的有效性。
• 风险提示：市场波动性强，需谨慎应对，避免过度追高或抄底。

技术分析要点

• 年K线：铜价在2021、2022年高位收出上引线，与历史高位压力区相似。
• 季K与月K：背靠8万关口冲高回落，印证了康波大泡沫区域的界定。
• 周K线：铜价再次触及7.9万关口，接近泡沫价位线，需密切关注后续走势。

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