20250825-安粮期货-沪铜期货周报_综述_继续跟踪沪铜的大收敛整理_5页_549kb

沪铜期货周报分析总结

核心观点

本报告分析沪铜期货周报（20250825-0901），综述铜价延续收敛整理，战略上处空头阶段，战役机会在9月合约及价格8万上方。逻辑基于库存、利润、基差、结构和技术等多方面判断。

关键数据与分析

• 库存：全球库存继续累库（48.3万吨，-0.1万吨周环比），LME库存连续7周累库，美国关税影响导致库存转移，铜价长期趋势已扭转。
• 利润：冶炼利润为负（-5630元/吨现货，-5843元/吨盘面），产业利润从矿产转向冶炼，TC值负值极值提示风险反转可能。
• 价格结构：基差213元/吨，升水149元/吨，进口溢价49.8，近远价差-70，显示铜价酝酿动能。
• 技术分析：沪铜在8万关口扰动，形成收敛形态，年K和月K显示高位压力区，交易维持不变，等待收敛结束。

结论与建议

战略上维持空头观点，战役层面重点关注8万上方机会（见9月合约），避免在泡沫上涨中做多，当前市场紧张或饱和，应急略做空。风险包括短期波动和美国关税不确定性。

免责声明：本报告仅供参考，不对投资决策负责，建议独立分析。