20250908-安粮期货-沪铜期货周报_综述_沪铜大收敛触及上沿_5页_568kb

沪铜期货周报总结

• 市场综述：铜价近期收敛整理，触及上沿，可能面临方向选择（上涨或下跌）。

• 逻辑判断：

  • 库存：全球铜库存持续累库，已连续10周环比上升，长期趋势在2024年扭转，LME和COMEX库存均显示累积状态，预计可能结束当前酝酿阶段。
  • 利润：现货和盘面冶炼利润为负值（-5733元/吨），TC指标曾探底至负值区域，显示市场利润率下降，产业端可能进入低效或亏损期。
  • 基差：现货对主力合约基差230元/吨，现货升水111元/吨，进口溢价56，整体价差偏强，但高位回落。
  • 结构与价差：沪铜近远月价差120元，所有合约价格接近持平，指示酝酿新动量；LME注销仓单占比低，累库延续。
  • 技术：铜价触及历史高位压力区，技术图形收敛，可能选择突破；7月冲高回落验证泡沫区域，8万以上价格水平被视为关键沽空机会。

• 结论与建议：整体战略空头，交易策略暂不变，战役层面重点关注2025年9月合约后的波动，偏好8万以上沽空机会；需避免短期乐观情绪，保持战略性眼光。

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