20210429-中泰证券-久远银海-002777.SZ-业绩加速增长_医疗医保新增项目不断_3页_623kb

久远银海（002777）投资分析总结

核心内容概述

久远银海（002777）是一家专注于医疗IT、医保IT及民政IT等领域的高科技企业，近年来在业务拓展和盈利能力方面表现突出，分析师对其未来发展前景持积极态度，维持“买入”评级。

主要观点

• 业绩加速增长：公司2021年一季度实现营业收入1.39亿元，同比增长28.96%；归母净利润0.15亿元，同比增长46.46%，显示公司业绩持续回暖，增长势头强劲。
• 毛利率提升与现金流优化：公司综合毛利率达62.56%，同比提升2.5个百分点，表明其高毛利业务占比上升，盈利能力增强。同时，公司收入现金含量提升至111.1%，显著优于去年同期的84.05%，显示现金流状况改善。
• 医疗医保业务持续拓展：公司中标多个重要项目，包括四川省广安区人民医院医共体信息平台、天津市医保信息平台核心业务系统等，同时与平安健康签订技术开发合同，进一步拓展医保IT市场。
• 盈利预测与估值：预计公司2021-2023年EPS分别为0.80元、1.05元、1.37元，对应PE分别为21.01倍、15.90倍、12.20倍，估值逐步下降，反映市场对其未来业绩增长的预期。
• 财务健康状况良好：公司资产负债率维持在38%-39.5%区间，流动比率和速动比率均高于1，显示短期偿债能力较强。货币资金逐年增加，为公司业务扩张提供有力支撑。

关键信息

财务数据概览（单位：百万元）

投资建议

• 评级：买入（维持）
• 预期表现：未来6~12个月内，公司股价相对同期基准指数涨幅预计在15%以上。

风险提示

• 业务发展不及预期
• 政策落地缓慢

业务进展亮点

• 医疗IT项目：中标四川省广安区人民医院医共体信息平台项目，显示公司在医疗信息化领域持续拓展。
• 医保IT项目：中标天津市医保信息平台核心业务系统，进一步巩固其在医保IT市场的领先地位。
• 合作拓展：与平安健康签订技术开发合同，负责贵州省医疗保险省平台基础信息管理子系统、基金运行与审计监管子系统项目，表明公司正在扩大在医保领域的合作网络。

市场与行业分析

• 股价与行业对比：公司股价走势与行业整体趋势相比较为积极，具备一定的投资吸引力。
• 行业前景：医疗和医保信息化是国家重点支持领域，政策推动下市场需求旺盛，公司有望持续受益。

结论

久远银海凭借在医疗医保IT领域的领先地位，以及业务拓展和盈利能力的持续提升，展现出强劲的增长潜力。随着政策支持和市场需求的增加，公司未来业绩有望进一步增长，估值逐步合理化，具备长期投资价值。