> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 商品市场周报总结：棉花、白糖与纸浆 ## 核心内容概述 本周棉花、白糖与纸浆市场整体呈现震荡走势，受政策、天气及供需变化影响，各品种价格波动幅度较小，市场情绪偏中性。 --- ## 棉花市场分析 ### 市场要闻与数据 - **期货价格**：郑棉2609合约昨日收盘价为16075元/吨，较前一日微涨+5元/吨（+0.03%）。 - **现货价格**：3128B棉新疆到厂价17608元/吨，较前一日微跌-12元/吨；全国均价17728元/吨，微跌-11元/吨。 - **基差**：现货基差CF09为+1533元/吨，较前一日下降-17元/吨；全国均价基差CF09为+1653元/吨，较前一日下降-16元/吨。 ### 市场分析 - **国际方面**：2026/27年度全球棉花供应预期减少，供需格局由宽松转为偏紧，中长期支撑国际棉价重心上移。 - **国内方面**：新疆棉花种植面积减幅低于预期，但高温天气可能影响单产，需关注三季度天气变化。纺织市场进入淡季，新订单减少，纺企补库意愿不强，成品库存有所累积。 - **政策影响**：抛储政策落地，但总量及结束时间未明确，短期对盘面形成压力，后续走势取决于政策执行与成交情况。 ### 策略建议 - **策略**：中性 - **理由**：政策不确定性及需求疲软压制短期上涨空间，但市场仍存在支撑。 ### 风险提示 - **宏观及政策风险**：政策执行力度及方向可能影响市场走势。 - **主产国天气**：巴西、印度等主产国天气变化可能对产量和价格产生影响。 --- ## 白糖市场分析 ### 市场要闻与数据 - **期货价格**：白糖2609合约昨日收盘价为5229元/吨，较前一日微跌-6元/吨（-0.11%）。 - **现货价格**：广西南宁地区白糖现货价格5270元/吨，较前一日持平；云南昆明地区现货价格5095元/吨，较前一日持平。 - **基差**：广西基差SR09为+41元/吨，较前一日上升+6元/吨；云南基差SR09为-134元/吨，较前一日上升+6元/吨。 ### 市场分析 - **原糖市场**：印度降雨恢复，但累积仍低于往年，对原糖形成支撑。 - **郑糖市场**：上周初受台风影响盘面走强，但影响有限，整体走势冲高回落。 - **供需格局**：国内本榨季供应过剩，短期面临增产与高库存压力，但政策面有一定支撑。 ### 策略建议 - **策略**：中性 - **理由**：市场缺乏明确指引，郑糖预计低位震荡，需关注政策及天气变化。 ### 风险提示 - **宏观风险**：全球经济形势可能影响糖价走势。 - **天气及政策影响**：印度降雨节奏、国内政策导向对市场影响较大。 --- ## 纸浆市场分析 ### 市场要闻与数据 - **期货价格**：纸浆2609合约昨日收盘价为4856元/吨，较前一日上涨+24元/吨（+0.50%）。 - **现货价格**：山东地区智利银星针叶浆现货价4925元/吨，上涨+15元/吨；俄针（乌针和布针）现货价4695元/吨，上涨+20元/吨。 - **进口数据**：2026年6月我国进口纸浆291.60万吨，进口金额1782.80百万美元，平均单价611.39美元/吨。 - **1-6月累计进口量**：同比微降-0.6%，金额同比减少-6.0%。 ### 市场分析 - **供应方面**：全球纸浆市场仍处过剩状态，外盘报价下调导致进口成本下降，国产浆替代效应明显。 - **需求方面**：国内成品纸产量虽增长，但终端有效需求不足，纸张仍处于过剩状态，行业利润持续承压。 - **库存方面**：港口库存持续下降，但整体仍处高位，对价格形成压制。 - **供应端消息**：北木浆厂可能永久停产部分针叶浆产线，虽未获证实，但提振市场情绪。 ### 策略建议 - **策略**：中性 - **理由**：基本面未实质性改善，反弹更多受空头平仓及供应端利好影响，短期上涨空间有限。 ### 风险提示 - **宏观风险**：全球经济不确定性可能影响需求。 - **外盘报价变动**：外盘价格波动可能对进口成本产生影响。 - **汇率风险**：汇率波动可能影响进口成本与价格。 --- ## 图表说明 - **棉花相关图表**：包括主力合约收盘价、基差、价差及仓单数据，反映市场走势与供需变化。 - **白糖相关图表**：涵盖主力合约收盘价、基差、价差及仓单数据，用于分析市场波动与库存情况。 - **纸浆相关图表**：展示期货价格、基差、价差、库存及外盘价格，提供多维度市场视角。 --- ## 本期分析研究员 - **邓绍瑞**：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474 - **李馨**：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724 - **白旭宇**：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055 - **薛钧元**：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045 --- ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担因此产生的任何责任。未经授权，不得复制、转载或引用本报告内容。