20171119-中泰证券-电力设备新能源行业第47周周报_光伏利好政策频出_新能源车龙头价值将更为凸显_24页_1mb

电气设备行业总结

核心内容概览

本报告聚焦于电气设备行业，主要涉及新能源汽车、电力设备、工控、新能源发电（包括太阳能和风电）、核电及储能等细分领域。分析师邵晶鑫与邹玲玲指出，尽管新能源汽车板块因补贴退坡预期出现调整，但行业大趋势不变，龙头公司价值将更加凸显。同时，电力设备行业受益于新能源并网需求，具备长期投资价值。光伏与风电行业需求持续增长，弃风弃光问题逐步改善，为行业带来积极影响。核电技术出口及储能政策利好，进一步推动行业发展。

主要观点

新能源汽车

• 行业面临补贴退坡预期，但政策调整方向将充分考虑行业现状，不会导致停滞。
• 龙头企业具备技术、成本与客户优势，未来将依靠低成本优势抢占市场。
• 四季度需求仍强劲，光伏、风电、光伏扶贫等因素带动装机量。
• 户用光伏时代到来，政策与金融支持推动其消费和投资属性。

电力设备

• 国电南瑞有望成长为国际龙头，其资产注入后估值体系将更新。
• 电网需发挥关键平台作用，提升可再生能源电力输送与调度能力。
• 储能指导意见明确十年发展目标，鼓励商业化与规模化发展。

工控

• 工控行业受益于制造业复苏及智能制造趋势，具备长期投资价值。
• 重点推荐长园集团与汇川技术，关注鸣志电器。
• 工业机器人销量虽环比下滑，但同比增长显著。

新能源发电

• 光伏行业需求强劲，弃光率持续下降，分布式光伏发展迅速。
• 风电行业弃风率明显改善，三北地区可能恢复装机。
• 国家政策推动新能源消纳，助力行业增长。

核电

• 华龙一号在英国进入第二阶段通用设计审查，有助于提升中国核电国际竞争力。
• 重点推荐台海核电、江苏神通、浙富控股、东方电气。

储能

• 储能尚处于示范阶段，经济性与交易机制是关键问题。
• 优先关注已实现商用化的项目，如南都电源与阳光电源。

关键信息

行业数据

• 上市公司数：190
• 行业总市值：1950662.43百万元
• 行业流通市值：1449648.17百万元

重点推荐公司

• 新能源汽车：天赐材料、纳川股份、鹏辉能源、三花智控、科恒股份、科达利、格林美、先导智能、赢合科技、大洋电机、方正电机
• 电力设备：国电南瑞、正泰电器、金智科技、宏发股份、涪陵电力
• 新能源发电：隆基股份、通威股份、阳光电源、天顺风能、金风科技、泰胜风能

行情概览

• 申万行业分类：电气设备周绝对涨跌幅为-5.66%，相对涨跌幅为-3.53%
• 周涨幅前五：杭锅股份、天顺风能、亚玛顿、通威股份、金风科技
• 周跌幅前五：创新股份、赣锋锂业、金龙汽车、合纵科技、科达利

电池材料周跟踪

• 钴：国外MB低级报30.7美元/磅，国内电钴上涨至44.4-45.1万元/吨
• 锂盐：电池级碳酸锂报价18万元/吨，氢氧化锂报价15.35万元/吨
• 正极材料：三元材料价格稳中有升，磷酸铁锂受碳酸锂价格影响利润受限
• 负极材料：价格区间从低端至高端不等，石墨与针状焦价格波动明显
• 电解液：价格平稳，主流在4.1-5.6万元/吨
• 隔膜：干法与湿法隔膜价格维持在2-4.5元/平米，进口隔膜价格较高

光伏产业链价格跟踪

• 多晶硅价格维持在152-155元/公斤
• 硅片价格稳定，单晶硅片价格在0.754美元/W
• 电池片价格持稳，单晶PERC电池片价格在0.278美元/W
• 组件价格稳定，多晶组件价格在0.359美元/W，单晶组件在0.374美元/W

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 新能源汽车政策不及预期
• 电改不及预期
• 新能源政策不及预期

行业新闻

• 新能源汽车：10月动力电池装机量同比增长52%，新能源汽车产销增长显著；工信部推动动力电池回收法规出台。
• 电力设备：北京市发改委调整燃气热电厂热力出厂价格；福建省公布首批购售电改革试点园区名单。

结论

电气设备行业整体呈现高景气态势，新能源汽车、光伏、风电及储能等领域前景广阔。政策支持、技术进步与成本下降共同推动行业发展，龙头企业具备显著优势，值得重点配置。