20180516-广发证券-广发流动性跟踪周报（5月第3期）_陆股通北上资金流入增加_17页_1mb

陆股通北上资金流入增加总结

核心内容

本报告为广发证券发展研究中心发布的《流动性跟踪周报（5月第3期）》，聚焦陆股通北上资金流入情况，并对股市及全市场流动性进行跟踪分析。

主要观点

• 陆股通北上资金流入持续增加：2018年5月，北上资金净流入显著增加，5月上半月净流入254亿元，日均净流入25亿元，高于4月份日均23亿元。
• 累计净流入同比增加：截至5月14日，北上资金累计净流入1026亿元，同比增加49%。
• 主要流入行业：5月份北上资金主要流入食品饮料、银行、家电、汽车和医药生物等行业，其中对银行的偏好明显上升，而对医药生物的偏好有所下降。
• 市场流动性企稳回升：上周陆股通净流入68亿元，高于前一期的36亿元，两融融资余额环比上升47亿元，显示市场流动性出现回升迹象。
• 短端利率下行，长端利率小幅上行：短端利率R007下行7BP至2.80%，而10年期国债收益率上行6BP至3.69%。
• 货币市场流动性净回笼：上周逆回购净回笼1400亿元，远高于前一期的110亿元。

关键信息

北上资金流入情况

• 2018年1月至5月14日，北上资金净流入1026亿元，同比增加49%。
• 5月上半月净流入254亿元，日均净流入25亿元。
• 4月份净流入387亿元，为仅次于沪港通开通首月的第二大流入月。
• 北上资金主要流入行业包括：食品饮料（贵州茅台、五粮液）、银行（招商银行、兴业银行、工商银行）、家电（老板电器、格力电器、美的集团）、汽车（福耀玻璃、上汽集团）和医药生物（恒瑞医药）。

股市流动性跟踪

全市场流动性跟踪——“量”

• 基础货币投放：上周公开市场净投放-5325亿，环比增加1789亿元。
• M1增速：7.20%（前一期7.10%）。
• M2增速：8.30%（前一期8.20%）。
• 新增社融：15600亿元（前一期13323亿元）。
• 新增人民币贷款：11800亿元（前一期11200亿元）。
• 居民中长期贷款：3543亿元（前一期3770亿元）。

全市场流动性跟踪——“价”

• 货币市场：SHIBOR隔夜利率下行11BP至2.49%，银行间质押式回购加权利率（7天）下行7BP至2.80%。
• 国债市场：1年期国债收益率下行1BP至2.93%，10年期国债收益率上行6BP至3.69%。
• 信用债市场：5年期企业债收益率上行13BP至4.91%，信用利差不变。
• 票据市场：6个月票据贴现利率均上升10BP。
• 外汇市场：美元兑人民币汇率不变，人民币有效汇率指数略有下降。

风险提示

• A股纳入MSCI后，境外资金流入规模可能低于预期。
• A股纳入MSCI后的资金流入节奏可能与预期不符。
• A股纳入MSCI对大小盘风格的影响可能与预期不符。

联系方式

• 分析师：戴康，S0260517120004
• 联系人：陈伟斌
• 电话：021-60750651
• 邮箱：daikang@gf.com.cn

相关研究

• QFII净额变化：4月QFII净额增加6.6亿元，3月增加13.2亿元。
• RQFII净额变化：4月RQFII净额减少5.1亿元，3月增加30亿元。

限售股解禁情况

未来两周将有94只限售股解禁，其中部分股票解禁占比超过流通A股市值10%。解禁股份类型主要包括首发原股东限售股份和定向增发机构配售股份。

总结

本报告展示了2018年5月陆股通北上资金加速流入的迹象，以及市场流动性整体呈现回升趋势。北上资金主要流入食品饮料、银行、家电、汽车和医药生物等行业，反映出市场对这些行业的偏好。同时，报告指出市场流动性在“量”和“价”两个维度均有所变化，短端利率下行，长端利率上行，货币市场流动性净回笼，而融资融券余额出现回升。此外，报告还提供了限售股解禁名单和相关资金流动数据，为投资者提供了全面的市场流动性分析。