20210517-爱建证券-利率债周报_资金面持续宽松_市场偏强运行_13页_1mb

爱建证券有限责任公司利率债跟踪报告总结

核心内容

本报告为爱建证券研究所于2021年5月17日发布的利率债跟踪报告，由分析师杨松晓撰写。报告主要围绕中国及海外债券市场流动性、一级市场发行情况、二级市场收益率变动以及宏观高频数据进行分析，旨在为投资者提供市场趋势和风险提示。

主要观点

1. 流动性观察

• 公开市场操作：本周央行净投放400亿元，通过货币投放与回笼实现流动性宽松。
• 货币市场利率：质押式回购利率普遍上行，DR001加权平均利率上涨6个BP至1.81%，DR007上涨8个BP至1.99%；Shibor隔夜利率上涨3个BP至1.81%，1月和3月利率分别下跌4个BP和5个BP。
• 成交量变化：本周银行间质押式回购日均成交量为35460.62亿元，环比增加1612.26亿元。

2. 一级市场

• 发行与偿还：本周利率品种共发行12458.07亿元，到期偿还8166.91亿元，净融资额为4291.16亿元。
• 发行结构：其中，国债发行1152.2亿元，地方政府债发行2304.81亿元，政策性银行债发行966.7亿元。

3. 二级市场

• 国债收益率：以十年期国债为例，收益率下跌2个BP至3.14%，五年期和二年期收益率保持不变。
• 国开债收益率：多数期限品种收益率下行，其中七年期、五年期、三年期国开债收益率分别下跌1个BP，一年期国开债收益率上涨5个BP。

关键信息

4. 宏观高频数据跟踪

4.1 通胀

• 农产品批发价格200指数及猪肉平均价显示市场对通胀的关注。
• 布伦特原油和WTI原油价格指数反映国际油价变动，可能影响国内通胀预期。

4.2 房地产

• 30大中城市商品房成交面积数据反映市场活跃度。
• 100大中城市供应土地规划建筑面积数据提供土地市场动态。

4.3 汽车

• 乘用车日均销量同比数据反映汽车市场表现。
• 唐山钢厂高炉开工率显示钢铁行业产能变化。

4.4 钢铁

• Myspic钢材价格指数显示钢材价格走势。

4.5 煤炭

• 全国煤炭价格指数反映煤炭市场情况。

4.6 水泥

• 全国水泥价格指数显示水泥行业动态。

5. 海外债市

• 美债收益率及期限利差数据表明美国市场对利率的预期。
• 日本和德国国债收益率数据反映欧洲及其他地区债券市场状况。

风险提示

• 美联储加息预期：可能对全球资本流动及中国利率市场产生影响。
• 印度疫情：可能对全球经济及市场情绪造成冲击。

投资评级说明

• 公司评级：分为“强烈推荐”、“推荐”、“中性”、“回避”四类，分别对应个股相对大盘的涨幅预期。
• 行业评级：分为“强于大市”、“同步大市”、“弱于大市”三类，根据行业相对市场基准指数的收益率进行划分。

其他说明

• 分析师承诺：报告内容为分析师独立研究结果，不与薪酬挂钩。
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。