20210912-国金证券-交通运输产业行业研究_快递步入旺季_航运运价持续上涨_14页_1mb

报告摘要

资源与环境研究中心交通运输行业周报总结

核心内容概述

本报告为交通运输行业周报，分析了近期行业市场表现及基本面数据，对快递、航空、航运、铁路及公路等子板块进行了详细跟踪，并提出了相关投资建议和风险提示。

市场表现回顾

整体市场表现：
本周（9月6日-10日）交运指数上涨 5.77%，沪深300指数上涨 3.52%，交运板块跑赢大盘 2.25%，排名第 6/29。
子板块表现：
航运板块涨幅最大，达到 11.10%；物流综合板块涨幅最小，为 1.55%。
个股表现：
涨幅前五的个股为：
- 物产中大（16.9%）
- 海峡股份（15.2%）
- 中远海特（14.1%）
- 中远海控（12.4%）
- 建发股份（12.3%）
跌幅前五的个股为：
- 恒基达鑫（-9.3%）
- 蔚蓝锂芯（-7.1%）
- 珠海港（-3.4%）
- 华鹏飞（-2.7%）
- 海晨股份（-2.4%）

行业基本面状况

2.1 航运港口

集运：
- CCFI指数为 3,157.60，环比上涨 1.9%，同比上涨 220.4%。
- SCFI指数为 4,568.16，环比上涨 1.5%，同比上涨 224.1%。
- 美东航线运价指数环比上涨 6.38%，同比上涨 112.78%。
- 美西航线运价指数环比下跌 4.04%，同比上涨 114.51%。
- 欧洲航线运价指数环比上涨 2.89%，同比上涨 392.33%。
- 地中海航线运价指数环比上涨 2.89%，同比上涨 359.18%。
- 内贸PDCI指数为 1,619.00，环比上涨 1.19%，同比上涨 39.69%。
油运：
- BDTI指数为 611.00，环比下降 0.8%，同比上涨 35.8%。
- BCTI指数为 481.00，环比下降 7.0%，同比上涨 4.3%。
干散货：
- BDI指数为 3,864.00，环比下降 2.0%，同比上涨 204.5%。
- BPI指数为 3,595.00，环比下降 0.3%，同比上涨 168.9%。
- BCI指数为 5,567.00，环比下跌 1.0%，同比上涨 206.2%。
- BSI指数为 3,170.00，环比下跌 5.3%，同比上涨 243.4%。
港口数据：
2021年7月，沿海主要港口货物吞吐量为 8.18亿吨，同比下降 4.23%；外贸货物吞吐量为 3.87亿吨，同比下降 4.73%。
8月21日至31日，八大枢纽港口集装箱吞吐量同比增长 4%，其中外贸增长 4.9%，内贸增长 1.1%。

2.2 航空机场

航空公司经营数据：
2021年7月，国航、南航、东航、春秋、吉祥的ASK同比分别下降 36.14%、26.44%、31.76%、0.35%、11.24%；RPK同比分别下降 41.91%、32.24%、37.70%、0.99%、14.06%；正班客座率同比分别下降 7.30pct、6.55pct、7.13pct、0.59pct、2.73pct。
油价与汇率：
- 布伦特原油期货结算价为 72.92美元/桶，环比上涨 0.43%，同比上涨 82.03%。
- 新加坡380燃料油价格为 439.65美元/吨，环比上涨 5.14%，同比上涨 91.2%。
- 9月航空煤油出厂价（含税）为 4,477元/吨，环比下降 3.1%。
- 美元兑人民币中间价为 6.4566，环比下降 0.02%，同比下降 5.6%。
机场数据：
- 上海机场旅客吞吐量为 367.07万人次，同比下降 46.22%；飞机起降架次为 33,788架次，同比减少 24.54%。
- 厦门空港旅客吞吐量为 186.22万人次，同比减少 23.37%；飞机起降架次为 13,878架次，同比减少 18.21%。
- 北京首都机场旅客吞吐量为 150.75万人次，同比减少 83.30%；飞机起降架次为 18,157架次，同比减少 64.83%。
- 白云机场旅客吞吐量为 229.85万人次，同比减少 65.07%；飞机起降架次为 24,474架次，同比减少 42.12%。
- 深圳机场旅客吞吐量为 221.32万人次，同比减少 52.82%；飞机起降架次为 22,900架次，同比减少 27.53%。
- 美兰机场旅客吞吐量为 66.19万人次，同比减少 66.90%；飞机起降架次为 6,854架次，同比减少 48.98%。

2.3 铁路公路

铁路：
- 2021年7月，铁路客运量为 3.08亿人次，同比增长 48.76%；旅客周转量为 1,261.98亿人公里，同比增长 70.92%。
- 铁路货运量为 3.65亿吨，同比下降 7.18%；货物周转量为 2,511.62亿吨公里，同比下降 6.51%。
公路：
- 2021年7月，全国公路货运量为 33.93亿吨，同比增长 10.10%；货物周转量为 5,789.25亿吨公里，同比增长 8.40%。
- 公路客运量为 4.57亿人次，同比下降 27.80%；旅客周转量为 353.47亿人公里，同比下降 18.90%。

2.4 快递物流

行业数据：
- 2021年7月，全国快递业务量为 89.3亿件，同比增长 28.80%；业务收入为 827.2亿元，同比增长 14.40%。
- 1-7月累计业务量为 583.3亿件，同比增长 42.90%；累计业务收入为 5,669.4亿元，同比增长 24.70%。
- 行业集中度CR8为 80.8，较1-6月一致。
企业数据：
- 顺丰、韵达、圆通、申通7月业务量分别为 8.51亿票、15.53亿票、13.97亿票、8.93亿票，市场份额分别为 9.53%、17.38%、15.64%、10.00%。
- 快递业务收入分别为 135.83亿元、31.68亿元、28.28亿元、17.63亿元，同比增速分别为 19.50%、24.24%、23.05%、5.79%。

投资建议

快递：
快递行业步入旺季，派费上涨逐步传导至揽件价格，加盟商盈利能力改善，预计行业盈利将有所好转。重点推荐：中通快递、韵达股份、圆通速递。
航空：
航空公司Q2业绩由亏转盈，需求逐步恢复，重点推荐：春秋航空、吉祥航空。
航运：
航运运价持续上涨，中远海控Q2盈利 216.46亿元，三季度有望延续高盈利。

风险提示

油价大幅上涨风险
人民币汇率贬值风险
航企大规模运力扩张风险
快递价格战超预期风险

投资评级说明

买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在 15% 以上
增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在 5%-15%
中性：预期未来6-12个月内变动幅度在 -5% - 5%
减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在 5% 以上
行业评级：
- 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在 15% 以上
- 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在 5%-15%
- 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5% - 5%
- 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5% 以上