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国贸期货投研日报（2021-04-26）总结

核心内容概览

本日报主要分析了钢材、铁矿石、不锈钢等品种的市场行情，结合现货价格、期货走势、价差变化及市场信息，对后续走势做出操作建议，并提供了重点数据监测。

一、行情建议

1. 钢材

• 行情评述：周五成材期价延续反弹，Rb2110收于5299元/吨，涨幅1.67%。唐山普方坯周末上涨30至4980元/吨，现金含税。
• 逻辑分析：
  • 限产政策持续扰动市场，提振成材预期。
  • 市场对江苏限产的传闻增强看涨情绪。
  • 下周五一长假前市场仍有补库需求。
  • 尽管周内库存下降，表需小幅走弱，但整体仍维持高表需。
  • 高利润驱动下，未限产区域生产动能强劲。
  • 新增高炉投产及出口退税减免传闻可能弥补限产缺口。
  • 需求保持韧性，但价格连续上涨后，下游被动接受高价，投机需求不高。
• 操作建议：区间上破，关注做多机会。推荐星级★★★
• 品种价差：板材依旧好于建材，待卷螺价差回落时建议关注买卷空螺策略，短线暂时观望。

2. 铁矿石

• 行情评述：23日铁矿震荡偏强，铁矿05合约收盘价1232元/吨，涨幅1.19%。
• 逻辑分析：
  • 四大矿山一季度产销不及预期，叠加供给端扰动，支撑矿价。
  • 钢材成交活跃，假期补库需求推动矿价坚挺。
  • 中期来看，供给边际改善，需求边际走弱，矿价面临回调压力。
• 操作建议：建议观望，不建议追高。推荐星级★★★

3. 不锈钢

• 行情评述：23日不锈钢主力合约SS2106报14005元/吨，涨幅1.19%。宏观情绪回暖，现货部分规格仍缺货，仓单大幅流出，基差维持高位。
• 现货市场：
  • 无锡地区304不锈钢冷热轧价格持稳，冷轧毛边卷报价15000-15400元/吨，热轧报价14900-15000元/吨。
  • 430冷轧价格走弱，市场报价普遍9700-9800元/吨，钢厂指导价略高。
  • 316L热轧部分商家小幅调涨100元/吨。
• 市场信息：
  • 印度单日新增确诊病例创新高，疫情可能再次扰动市场。
  • 菲律宾对载有镍矿的船只进行搜救，可能影响镍矿供应。
• 总结展望：
  • 不锈钢现货偏紧，价差较大，基差高位。
  • 原料价格弱势导致成本支撑不足，市场对远期价格预期较差。
  • 重点关注仓单和库存变化，警惕挤仓风险。
• 操作建议：建议观望，短线操作为主，注意控制风险。推荐星级★★

二、重点数据监测

1. 螺纹钢

• 现货价格变化：不同地区价格波动较小，普遍在5000-5600元/吨区间。
• 价差变化：坯材现货价差维持在210元/吨左右，期货价差有所波动，螺卷价差有所扩大。
• 盘面利润：螺纹钢05合约盘面利润维持在750-794元/吨区间。

2. 铁矿石

• 期货价格：铁矿05合约收于1232元/吨，涨幅18元/吨；铁矿09合约收于1104.5元/吨，涨幅13元/吨。
• 价差变化：
  • 铁矿01-05价差收窄，铁矿05-09价差扩大。
  • 普氏62%指数上涨1.5元/吨，BDI指数上涨40点。
• 港口矿价格：PB粉、PB块及金布巴价格略有波动，基差有所下降。

3. 铁合金

• 硅铁（FeSi75-B）：
  • 天津、河北、银川、鄂尔多斯等地现货价格维持在6500-6900元/吨。
  • 期货价格7608元/吨，基差-708元/吨。
• 硅锰（FeMn68Si18）：
  • 内蒙古、宁夏、江苏、河北等地现货价格维持在6700-6800元/吨。
  • 期货价格7448元/吨，基差-698元/吨。

4. 不锈钢

• 现货价格：304不锈钢部分规格价格持稳，部分商家小幅调涨。
• 期货数据：SS2106合约收盘价14005元/吨，涨幅1.19%；不锈钢仓单减少1922张。

三、风险提示

• 镍铁进口情况：可能影响不锈钢成本。
• 不锈钢社会库存：库存变化可能影响价格走势。
• 下游消费：需求变化对不锈钢市场影响较大。
• 宏观消息：疫情、政策等宏观因素可能扰动市场情绪。

四、推荐星级说明

• ★★★★★：核心推荐
• ★★★★：重点推荐
• ★★★：中性推荐
• ★★：弱推荐
• ★：不推荐

五、研究员信息

• 张宝慧（执业证号：F0286636，投资咨询证号：Z0010820）
• 黄志鸿（执业证号：F3051824，投资咨询证号：Z0015761）
• 谢灵（执业证号：F3040017，投资咨询证号：Z0015788）

六、免责声明

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