20240228-国贸期货-黑金投研日报_5页

黑色金属市场分析总结

铁合金与化工焦

• 行情综述：锰硅主力合约（SM2405)收6352元/吨 (+2.2%)，硅铁（SF2305)收6638元/吨 (+2.1%)。
• 供应端：主产区开工稳定，部分厂家转产或避峰，产量维持低位。
• 需求端：钢招预期偏弱，下游复产不及预期，铁水产量不足225万吨。
• 成本端：锰矿报价微降，焦煤盘面情绪反复。
• 策略建议：中长期看空，建议逢高布空，缩价差套利可作为中期策略持；短期震荡，等待三月钢招指引。

铁矿石

• 行情综述：I2405收8975元/吨 (+1.24%)，价格反弹11元。
• 逻辑分析：宏观情绪回暖，下游复工与两会预期推动反弹，但基本面供强需弱格局持续，钢厂复产效率待观察。
• 供应端：发运回升超预期，库存同比增长，铁水回升缓慢支撑价格。
• 策略建议：中短期多单持有，但需警惕基本面变化导致的下跌。

焦煤焦炭

• 行情综述：焦炭第四轮提降全面落地，焦煤现货延续弱势，期货反弹；
• 逻辑分析：焦企亏损加大，下游采购消极，现货市场延续弱势，但受宏观预期牵引，期货一度走强。
• 供应端：内蒙宁夏地区报送产量小幅增加，高库存压港仍是影响因素。
• 策略建议：焦煤焦炭短期震荡，建议产业客户进行卖出保值，市场共振上涨持续性待观察。

数据监测与策略

• 铁合金现货：硅锰、硅铁价格环比微调，仓单预报承受压力。
• 焦煤港口价格：甘其毛都口岸报价趋弱。
• 跨期价差：5-9价差焦煤350，焦炭310。
• 整体策略：单边暂时观望，产业客户建议做空对冲。

《免责声明》
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