20210412-日盛投顾-固定收益处一周评论_8页_767kb
报告摘要
財經市場總覽與重點摘要
核心內容總結
本週財經市場表現整體偏寬鬆，全球股市微幅上漲，利率市場多數下跌，貨幣市場資金充裕。台債殖利率因市場信心回籲而呈現穩定走勢，美債殖利率則在高檔整理，關注通膨與Fed政策動向。國際債市場氣氛穩定，利率交換市場利差縮小，公司債市場表現熱絡，債券型基金規模略有變化。
全球股市表現
| 指數名稱 | 收盤價 | 漲跌點數 | 漲跌幅 (%) |
|---|---|---|---|
| 道瓊工業指數 | 33800.60 | +297.03 | +0.89% |
| S&P 500 | 4128.80 | +31.63 | +0.77% |
| NASDAQ | 13900.19 | +70.88 | +0.51% |
| 費城半導體指數 | 3294.53 | -6.74 | -0.20% |
| 英國FTSE | 6915.75 | -26.47 | -0.38% |
| 法國CAC | 6169.41 | +3.69 | +0.06% |
| 德國DAX | 15234.16 | +31.48 | +0.21% |
| 日經225 | 29768.06 | +59.08 | +0.20% |
| 香港恒生 | 28698.80 | -309.27 | -1.07% |
| 台灣加權指數 | 16854.10 | -72.34 | -0.43% |
主要觀點：
- 美股三大指數表現優於其他市場，其中道瓊與S&P 500上漲，NASDAQ亦微幅上漲。
- 費城半導體指數下跌，顯示科技股表現相對疲軟。
- 亞洲市場表現分化，日本與德國指數微幅上漲，但台灣與香港指數下跌。
利率市場走勢
台灣市場
| 利率工具 | 收盤 (%) | BPs 變動 |
|---|---|---|
| RP 10D | 0.1700 | 0.00 |
| 二年期公債 | 0.1250 | 0.00 |
| 五年期公債 | 0.2800 | -1.00 |
| 十年期公債 | 0.4050 | -1.70 |
| 二十年期公債 | 0.5600 | -1.00 |
| IRS 2Y | 0.5300 | 0.00 |
| IRS 5Y | 0.6950 | 0.00 |
美國市場
| 利率工具 | 收盤 (%) | BPs 變動 |
|---|---|---|
| 美國二年期公債 | 0.1548 | 0.60 |
| 美國十年期公債 | 1.6585 | 3.93 |
| 美國三十年期公債 | 2.3293 | 2.25 |
| IRS 10Y | 1.6881 | 4.20 |
主要觀點：
- 台灣市場短率持穩於低檔，公債殖利率整體下跌，反映市場對貨幣政策的寬鬆預期。
- 美國市場殖利率走低，十年期公債殖利率拉回，顯示市場對提早升息的預期有所降溫。
- 美國利率交換市場表現分化，短天期利差縮小，長天期利差擴大。
貨幣市場走勢
| 貨幣對 | 收盤價 | 前日收盤 | 漲跌點數 |
|---|---|---|---|
| USD/TWD | 28.436 | 28.43 | +0.006 |
| USD/JPY | 109.67 | 109.26 | +0.41 |
| EUR/USD | 1.1899 | 1.1914 | -0.0015 |
主要觀點：
- 貨幣市場表現整體偏弱，美元對新台幣與日圓微幅升值，歐元對美元微跌。
- 台灣市場資金充裕，短率持穩，市場預期整體維持寬鬆格局。
國內公債市場
台債殖利率走勢
| 發行年期 | 債券代號 | 2021/04/09 殖利率 (%) | 2021/04/01 殖利率 (%) | 漲跌 (bps) |
|---|---|---|---|---|
| 2 年期 | A09110 | 0.1250% | 0.1250% | 0.00 |
| 5 年期 | A10101 | 0.2800% | 0.3000% | -2.00 |
| 10 年期 | A10103R | 0.4050% | 0.4597% | -5.47 |
| 20 年期 | A10102 | 0.5600% | 0.5950% | -3.50 |
主要觀點：
- 台債殖利率整體下跌，市場對貨幣政策寬鬆預期強，買盤信心回籲。
- 十年期增額券得標利率為 0.4220%，銀行與壽險拿取近八成籌碼，市場反應穩定。
- 乙類公債即將上場，預期流動性較差，可能吸引投資盤進駐。
利率交換市場
| 年期 | 收盤利率 (%) | 一週漲跌 (bps) | 2021/04/09 利差 (bps) | 2021/04/01 利差 (bps) |
|---|---|---|---|---|
| 1年 | 0.5000 | -0.25 | ||
| 2年 | 0.5300 | -1.00 | 3.00 | 3.75 |
| 3年 | 0.5825 | -2.00 | 5.25 | 6.25 |
| 5年 | 0.6950 | -1.25 | 11.25 | 10.50 |
主要觀點：
- 利率交換市場整體下跌，短天期反應幅度較小，長天期利差擴大。
- 五年期交換利差因公債下跌幅度大而擴大至41.50bps，反映市場對利率走勢的關注。
美國債券市場
主要走勢：
- 美國債券殖利率整體下跌，兩年券下跌1bps，五年券下跌5bps，十年券下跌4bps。
- 十年券交易區間為 1.745% ~ 1.617%，顯示市場在高檔盤旋後開始尋找新的方向。
主要觀點：
- 美債殖利率走勢反映市場對提早升息預期降溫，Fed政策立場尚未改變。
- 技術面上，十年券持穩於 1.70% 之下，可能有進一步走強的潛力。
- 市場關注拜登政府的加稅計畫對企業盈餘與美債的影響。
國內公司債市場
初級市場
- 鴻海發行總量120億元，定價利率為3年 0.48%、5年 0.54%、7年 0.63%、10年 0.73%、15年 0.95%。
- 5年期定價量不及7年期一半，顯示市場對不同年期的接受度不同。
次級市場
- 上週成交利率為：
- D=0.2-1.7年的聯上發/愛山林（合庫）/台積電：0.32-0.34%
- D=2.7年的台電：0.4%
- D=3.7年的台積電：0.45%
- D=3.3-4.7年的漢翔/興富發（台銀）/亞泥：0.5-0.52%
- D=5.6-6年的台積電：0.54%
- D=8.7年的台積電：0.63%
主要觀點：
- 公司債市場表現熱絡，投資人偏好收益率較高的標的。
- 台積電、漢翔、興富發等公司債表現較強，市場買盤追價力道積極。
債券型基金規模
| 基金類型 | 基金規模 (元) | 變動幅度 (%) |
|---|---|---|
| 國內債券型基金 | 5,880,069,043 | +0.67% |
| 跨國債券型基金 | 468,100,757,352 | -0.70% |
| 國內貨幣市場基金 | 1,096,912,720,648 | +1.41% |
| 跨國貨幣市場基金 | 6,511,335,609 | +2.11% |
主要觀點：
- 國內債券型基金規模微幅增加，顯示投資人偏好穩定收益。
- 跨國債券型基金規模微幅減少，反映市場對風險的關注。
- 貨幣市場基金規模上升，市場資金充裕。
本週展望
- 台債市場： 乙類公債即將上場，預期流動性較差，但可能吸引投資盤進駐。
- 美債市場： 美債殖利率在高檔整理，需觀察通膨走勢與Fed政策動向。
- 利率交換市場： 利差可能進一步調整，市場情緒偏保守。
- 公司債市場： 統一5、7年期無擔債投標，有助於控制資金成本。
- 整體市場： 資金充裕，市場維持寬鬆格局，但需留意後續買盤解套賣壓。
本週重點事件
- 台債五年券與十年券將有進一步走勢觀察。
- 美國經濟持續復甦，可能對美債殖利率產生影響。
- 債券型基金規模變化反映投資人對市場風險的評估。
- 美國通膨預估值與Fed政策動向是市場關注焦點。
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